| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2012年06月21日 13:43 |
作者： |
张忆东 |
| |
熊彼特指出，股票市场对摩擦（经济好转之后企业最终仍倒闭）不敏感，而产业界敏感的多。市场感觉并不是大众的直接反应。而是他的一阶负导数，只要没有更好的东西市场就会跌，同样没有最差的东西他就会涨。
★展望：国内外风险偏好提升的共振期，珍惜操作窗口
——风险偏好提升。海外方面，希腊大选引发的扰动告一段落，美国经济数据走弱、通胀回落催生的QE预期。国内方面，经济有望确认阶段性见底，经济下滑最快的阶段已经过去，年内经济有望实现L型；通胀加速回落，年内反弹压力小；政策面“稳经济+调结构”组合拳仍在加力推进中，帮助经济企稳；关于制度性红利的舆论更加醒目。
——贴现率下降，低等级信用债收益率继续回落，信用利差收窄。展望未来数月，降准、存贷比考核的微调等有望推进，6月份新增信贷有望达到9000亿元，而经济虽有望环比改善但是名义需求总体上仍偏弱，流动性有望系统性缓解，对资产估值产生正面影响。
★投资策略：积极寻找机会，继续超配稳增长与调结构的“公约数”
——市场积累的积极因素将逐步发酵，未来数个月是明明白白的操作窗口，投资者应该珍惜这段时间、积极寻找机会。
——配臵逻辑是政策微调放松的实质性受益者，或者，具备小行业受益于相关需求的大扩张。我们看好金融、地产、电力、医药，超配稳增长与调结构的“公约数”板块（环保、军工、安防、市政建设等）、TMT（特别是信息技术、文化传媒、消费电子相关）。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
