| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年05月21日 14:28 |
作者： |
陈思翀 |
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5月18日至20日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在武汉市就经济运行情况进行调研并主持召开河北、辽宁、江苏、湖北、广东、陕西六省经济形势座谈会。温家宝指出，当前我国经济运行总体平稳，经济增长仍在预期目标区间，但经济社会发展面临的国内外环境更加错综复杂。要贯彻稳中求进的总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期三者的关系，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。要根据经济运行中出现的新情况、新问题，有针对性地加强和改善宏观调控，及时适度预调微调，扩大内需，稳定外需，促进经济平稳较快发展。
我们认为政府对于目前的经济状况是有忧虑的，特别是4月份大幅低于预期的经济数据，与之前稳增长的目标有很大的距离，虽然结构调整过程中，经济增速会有下滑，但是目前并没有看到经济增长有效的稳定在合适与合理的水平，使得总理更强调稳增长的重要性。
积极的财政和稳健的货币政策的表态会使得后续的放松政策出台的更快，频率更高。财政赤字在特殊情况下也可以扩大，而准备金的调整频率会大大高于上半年2个月一次的频率，利率下调的概率也越来越大。
我们认为A股市场能在流动性逐月变好，并且经济会在政策的作用下，从周期底部回升的双重作用下，将创出新高。
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