| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月24日 14:46 |
作者： |
杜长春 |
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市场运行逻辑：产业政策落实与经济逆周期受益板块主导市场走势
在国内经济超预期回落、欧债问题再升级以及新兴经济体普遍面临经济增长困境的大环境下，国内政策预期微调已经进入实际阶段，既有央行表态释放流动性又有高铁建设的高调恢复，表明当前逆周期政策已经较为明确，未来相关货币政策尤其是产业政策有望逐步得到明确落实。
产业政策的进一步落实以及经济复苏预期下，逆周期板块成为市场热点，股指演绎流动性恢复后逆周期受益行业的蓝筹行情。
从资产配置角度看，在经济底部以及经济复苏初期，股票的配置比重应占主导。而目前银行理财产品收益率的下降也有利于增强资金入市动机，市场参与价值仍在。
市场运行中的业绩影响因素仍在，注意小盘股的估值压力
创业板已公布年报的239家上市公司中，2011年第四季度出现亏损的公司为12家；而在今年一季度已有净利润预告的305家创业板上市公司中，有15家出现亏损，3家净利润为零。创业板以及中小板等小盘股业绩压力依然较大。
目前市场的结构性矛盾仍然存在，在经济探底过程中，小盘股的在缺乏业绩支撑下的高估值进一步提升的空间有限，而且也面临着较大的压力。
短期股指运行及投资策略：股指上涨途中面临重要压力区域，注意市场热点切换
当前是股指上涨途中面临又一重要压力区域，后市股指表现仍需政策配合，如果政策面持续平静，市场或将在2400点附近震荡蓄势为主。此外，下周为五一节前的交易时间，也是政策调整的敏感时期，市场在此期间的政策预期仍然存在，也是稳定股指的又一因素。
从投资策略角度看，市场的持续上涨也累计了众多获利筹码，尤其是券商以及部分区域概念股，在市场的压力区域内，也存在着较大的调整空间，不适宜进一步追涨。
目前，仍然可以关注部分涨幅较小，或是底部放量的周期性个股，例如工程机械、建筑建材等行业，其中部分市值适中的蓝筹股仍存在补涨的需求，此外，从业绩角度看，在经济复苏预期下，部分前期行业业绩整体表现较差的行业也有望面临着业绩拐点的出现，尤其是电气设备、专用设备等中游制造业以及水上运输等板块。
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