| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年03月20日 14:10 |
作者： |
苏畅;陈康 |
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指数：在季节性的驱动下，申万调研综合指数3月份初值继续上升。库存指数继续处于较高水平。
总体观察：相比2月底，3月前两周需求进一步回暖，但回暖力度一般。房地产中介、工程机械经销商、铜贸易商、公路货运企业、出口货代的样本中反映需求环比改善的比例相对较高，但多数样本表示当前销售情况不及往年同期；家电、汽车销售依然平淡，但经销商对4月的销售旺季有所期待；机床销售景气程度与2月底基本持平。
景气度：认为当前行业景气度较好的比例略高于20%，而认为景气度正常或不好的比例大约在40%左右。经济景气度的平淡也可以从货运市场得到印证。
主要新观察：
汽车：3月前两周汽车经销商的订单环比基本上延续了上个月的淡季走势。3月份是汽车经销商补库时期，下半月补库力度可能更大。
家电：当前正值家电尤其是空调的大量备货期，大比例样本表示库存环比上升。
公路货运：由于房地产市场受到严格调控，对于相关联市场（如建材、家电类）
有冲击，导致生产资料（煤炭、钢材类）和家电类运输公司受到影响。上海的调研对象反映，由于增值税改革试行，导致公司为了成本考虑而上调运价。
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