| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2012年03月12日 15:01 |
作者： |
孙建波 |
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我们选泽采用2005年1月至2012年2月的增减持数据进行研究。
初步的观察显示如下一般规律：1、增持力度远不及减持力度；2、高管增持更活跃；3、大规模增（减）持往往对应市场阶段性底（顶）
部；4、增减持在中小板创业板日趋活跃.在考察了增减持之前的几个关键维度后，我们发现：1、股价角度看，产业资本属逆向投资者，跌多了买，涨多了卖的行为模式比较明显；2、估值角度看，产业资本属价值投资者，估值偏低则买，偏高则卖，中小板创业板尤其明显；3、基本面角度看，产业资本倾向于减持成长能力较差的股票，但增持并无很强规律。
在考察了增减持之后的数据，我们发现：1、产业资本增持的信号意义在很长的时间维度内更大更确定，而减持的信号意义不具有持续性；2、产业资本增持的信号意义在中小板创业板强于主板；3、高管增持的信号意义明显强于公司股东；4、中小板创业板中高管的增持行为最值得关注。
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