| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月29日 11:00 |
作者： |
戴康 |
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产业链运行概况：上游，原油继续飚升；中游，建材等待旺季；下游，公务用车目录发布，上海地产政策微调。
本周行业比较建议：
自我们2月上旬发布《乍暖还寒、春播秋收—全球量宽下的配置策略》看好股市跑赢债市，周期股跑赢消费股，以及随后的《适度放松信号下综合三个维度遴选行业—行业比较点评存准下调》建议积极买入低估值周期类板块以来，券商、地产和汽车等标的板块均取得了较好的超额收益。近期国际油价的不断攀升可能引发对全球经济复苏的隐忧，我们推荐关注高油价主题下的采掘服务、煤炭、煤机、具有资源和技术优势的煤化工以及钾肥和磷矿石公司。
上游行业方面。上周伊朗和西方国家的对峙主导油市人气，国际投资者认为尾端事件（地缘政治风险）出现的概率在增加。年初上游资源品作为先导性板块率先大涨引领其他对外敞口大的板块表现出色，从行业轮动角度讲，可以重新关注经休整后的有色和煤炭板块。另外我们继续推荐受益于海洋油气资源开发支出预期上升的采掘服务板块，建议关注神开股份。
中游行业方面。建材景气度依然疲弱，水泥、玻璃和纯氯碱等价格尚无起色，值得关注的是钢厂普遍上调建筑钢材出厂价，反映了季节性回暖的预期。上周中游工业周期品如建材、化学原料和工程机械等受到房地产板块刺激表现出色，这些最受益于资金价格逐渐回落行业实现超额收益后需要基本面的进一步支持。另外，油价飙升主题下，建议关注煤化工和资源类的钾肥和磷矿石公司。
下游行业方面。从前期央行要求满足首套购房家庭贷款需求—芜湖购房补贴叫停—上海传递二套房宽松信号—户籍管理制度改革，这一路径或直接或间接地表明调控正向后期发展，同时配合经济周期以及股市运行阶段的变化使得我们自2月第2周开始就在报告中持续“建议利用政策博弈造成的市场波动买入超跌的小盘地产股。”短期小盘地产股已经有明显的超额收益，在得到充分休整后我们看好其进一步上涨的空间。工信部近日发布《2012年度党政机关公务用车选用车型目录》，公务用车全部采购自主品牌是对本土车企的大力支持，短期市场的解读可能存在一定的分歧，但我们认为自主品牌车企的竞争环境将获得渐进的实质性好转，看好弹性最大的江淮汽车的中线投资机会。
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