| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2012年02月07日 14:00 |
作者： |
汪超 |
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股东高管连续5周出现净增持，本周净增持金额3.09亿元，主板为增持主力，中小板和创业板为减持主力。从中金行业来看，可选消费净增持金额最多，金融净减持金额最多；主板净增持金额远大于中小板和创业板，说明市场偏好于安全边际较高的板块。
业绩预告预增类型占比近七成，变脸数量较去年有所增加，净利润变动幅度较大，中小板和创业板普遍集中于高估值区域。中小板和创业板公司2011年业绩不达预期，但在看到风险之余，也要看到机会，随着前期创业板大幅回落，估值风险有所释放，“泥沙俱下”之时，也是“真金显露”之刻。为此，我们指出业绩超预期，TTM估值水平在30倍以下的公司将是值得重点关注的挖掘“真金”的区域，特别对于创业板这种特殊的成长性板块。
2011年年报披露分红，高送转行情启动。按中金高送转预测模型测算，即将披露年报的郑煤机、七星电子、恒逸石化、中海达、司尔特以及中天科技的均有超过40%的高送转概率；同时，考虑到事件因果关系，可进一步考虑关注“产业资本增持”加“高送转”以及“跌破增发价”加“高送转”这两种组合策略。
上周“股东高管增持＋中金研究员推荐”组合平均收益为0.60％，“定向增发＋中金研究员推荐”组合平均收益为1.47％，“业绩预增+中金研究员推荐”组合平均收益为3.70％，“股权激励+中金研究员推荐”组合平均收益为2.52％，分别有0.52%、1.39%、3.62%、2.44%的超额收益。本周我们将时代出版等5只股票入选“股东高管增持＋中金研究员推荐”组合；将北京银行等4只股票入选“定向增发＋中金研究员推荐”组合；无新股入选“业绩预告事件+中金研究员推荐”组合；将科达机电入选“股权激励+中金研究员推荐”组合。
（具体内容请见附件）
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