| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月06日 13:51 |
作者： |
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市场回顾：
上周上证指数上涨0.49%或11.29点，周成交2721亿元，周收盘2330.41点。深证成指数下跌0.31%或29.15点，周成交2195亿元，周收盘9436.99点。两市电子元器件、信息设备和化工等板块涨幅居前，黑色金属、建筑建材和家用电器等板块跌幅居前，中小盘股涨幅居前，沪市呈现缩量上涨态势。
投资策略：
经济出现触底迹象，但是企业库存依然处于去库存阶段，房地产和出口未触底前，经济触底还为时过早。流动性改善推动的反弹行情缺少进一步拓展高度的动力，1月份依然较高的通胀水平制约了政策松动的力度，热钱连续三个月外流加大降准的预期，但迟迟未能兑现的降准也给市场流动性带来一些压力，这些都是制约大盘进一步反弹。我们认为投资者当下不宜追涨，股指已经进入阻力区域，随时会有回落的可能。当然短期的回调压力不会改变我们看好上半年的行情，必定流动性指标已经触底，适当调整是为了更好的上涨。在行业选择上，我们建议重点看好银行、水利、汽车和有色金属。
境外市场：
美国1月非农就业环比增24.3万好于预期。美国劳工部周五公布的非农就业数据显示，1月份美国非农就业净增24.3万，为9个月来最高；失业率从12月的8.5%降至8.3%。过去三个月平均每月新增就业20.1万，超过2011年月均值5万。美国雇主1月份雇佣数量大增，使得失业率连续第5个月下降，创近三年来的低点。失业率与去年夏季面临衰退担忧时相比低了近一个百分点，上一次失业率连续5个月下降是在1994年末。失业率下降对奥巴马竞选连任的希望是一个积极信号。即便1月份取得如此成绩，就业市场要完全恢复健康仍有很长的路要走。与2007年末本轮衰退开始时相比，目前就业数量减少大约560万。
（具体内容请见附件）
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