| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月13日 14:02 |
作者： |
吴一萍 |
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未来一年以及更远的时段内中小板存量扩容压力很大。相对于主板流通比例已经达到82%的高位，中小板52.8%和创业板33.6%的流通比例充分显示未来的解禁压力；从以往的经验统计来看，减持高峰和解禁高峰相对应，时间略有延迟；2012年解禁压力前低后高的格局带来中小板股票的下半年股价运行压力。如果放眼更长时间则压力更大。
中小板过往减持经验告诉我们，解禁时间和高管持股两个因素较估值因素要更加重要。解禁高峰和减持高峰基本上重叠，而高管这类特殊产业资本的减持行为和大盘运行的吻合度较高，节奏把握较好，相对来说产业资本对估值高低关注程度不太明确；我们在筛选高风险行业时更多地考虑的是解禁时间限制和高管持股比例这两个维度。
我们筛选出中小板2012年（未考虑更长时间）存量股解禁压力较大的行业是机械、信息服务、交运设备、建筑建材、食品饮料、医药生物、农林牧渔行业。
（具体内容请见附件）
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