| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年11月29日 14:34 |
作者： |
孙建波;秦晓斌;王皓雪等 |
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制度完善还股票以投资工具的本能。让创业板的股票越来越成为投资的标的，而非炒作的工具。不具有投资价值的公司最终会被市场所淘汰，而不会因其上市公司身份而金贵。
诚信指标仍有人治色彩。除了财务指标之外，增加了“衡量规范和诚信”的指标。创业板公司在最近36个月内累计收到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市。这一定程度上有利于遏制上市公司的不规范和不诚信。但谴责本身是人的行为，人治的方式也有其弊端。
新规拒绝僵而不死的“仙股”。连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。这增加了投资者用脚投票的筹码。
制度全面完善才是根本。退市新规固然很好，但上市制度及一级市场定价制度仍需完善，才能综合平衡地发挥作用，才能更好地解决募集资金不合理和股价不合理等问题。
对市场的影响：
（1）与鼓励分红类似，这是对绩优公司的制度性支持。符合经济社会发展趋势的绩优公司将更受青睐。维持“寻觅新蓝筹”的基本选股思路。
（2）创业板公司将出现大分化。这里，不仅仅是当期财务报表的安全性，更重要的是公司业务的可持续性和远景空间。这对于很多“傍大款”型代工公司提出了加强自我造血机制的要求。
（3）市场：预期短期内创业板出现分化，但不影响大盘指数走出底部的大趋势。
（4）有关寻找新蓝筹的思路，请参见《大浪淘沙寻觅新蓝筹》等系列报告
（具体内容请见附件）
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