| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2011年11月24日 15:00 |
作者： |
徐广福 |
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一、证监会信任主席上台之后，市场普遍感觉政策暖意隆隆。而中国二十年来的a股市场，足以证明当前情况下政策是左右行情的最重要因素，没有之一。比如分红方案的安排，尤其是在IPO时实行，意义重大。
二、外围环境依然较为困难，且短期内难以改变。自2008年全面爆发的金融危机开始，a股投资者不得不把目光投向分给欧美一部分，因为随着经济一体化的加深，股市的相互影响也越来越大了。欧洲主权债务危机，在短期内难以找到合理的解决办法，而且也没有一劳永逸的良策。这就注定了欧洲主权债务危机，仍然在未来不定期地冲击国内市场。
三、国内经济的回落，市场也早有预期。根据目前我们宏观研究员以及当前业内主流的观点，均认为明年第一季度有可能是经济的最低谷。若如此，则市场在当前第四季度筑底的概率显著大增。根据我们过去的研究表明，a股的市场低领先于经济变动大约一个季度。
四、市场筹码的换手依然是一个进行时，而不是完成时，这就注定了a股的调整震荡依然难免。虽如此，但是投资者机会依然存在，并且显著。低迷的市场，正好给了投资者充分的时间进行调仓换股。
五、结论：虽然后市仍然存在反复的可能性，并且不排除再度探底的可能性，但是政策上的给力将逐渐扭转市场之前下跌的惯性。
（具体内容请见附件）
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