| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月13日 13:50 |
作者： |
潘凡 |
| |
过去10年A股中如果每月选到最好的1/10的股票，累计增长18亿倍之巨，而每月大盘择时增长61倍。行业轮动最好达到7万多倍，风格轮动最好达到500多倍。
其他不同时长的测试都显示选股的盈利空间要远大于择时的盈利空间。
过去表现好的股票组合市值小，估值低，前一期的换手率和波动率低，前一期的回报率低。过去表现差的股票组合市值大，估值高，前一期的换手率和波动率高，前一期的回报率高。
模拟结果显示，如果分析师能够把选中好股票的概率提高1%-2%，则累计的回报率会非常高。
过去十年最好的风格指数是小盘价值股，最差的风格指数是大盘成长。
过去十年中最好的行业指数是食品饮料，最差的行业指数是信息设备。
用Treynor和Mazuy模型分析2005年以来的85只基金的业绩发现大部分基金都有选股能力，而大部分基金的择时能力都是反向的。
风险提示：本文分析了过去股票市场表现出的规律，但是这些规律在未来，特别是短期内不一定依然成立。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
