| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月09日 14:47 |
作者： |
孙建波 |
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我们判断9月份市场的主要运行特征应该是前半段弱势震荡，不排除考验前期低点的可能性，后期由于通胀形势的缓解而回升。9月份的沪指核心波动区间为2400-2700点。股指的反弹是通过市场自身的力量，而非依靠政策等外部刺激来获得。
市场面临的压力：对经济增长的担忧开始抬头，可能成为困扰市场的新因素；从紧的货币政策不太可能改变，除非是通胀形势已经得到了根本控制；股市融资加快和银行扩大存准缴存范围构成了资金面的紧张；国际市场高度不稳定加剧A股波动。
9月份市场的支撑力量可能主要有四个：通胀数据的如期回落、低估值的支撑、战略新兴产业的政策扶持以及美国QE3预期的强化与推进。
投资策略上短期适度谨慎，但从中长期看，我们认为当前点位的长期价值较为突出，不宜过分悲观。建议坚持我们在中期策略报告中提出的实施逆向投资和区间买入计划。
投资注重均衡性。短期由于弱势震荡及季节性因素的刺激，消费类股票还将相对强势，但过去三个月来，消费类股票和成长类股票的超额收益非常大，一些股票具有了较为丰厚的获利筹码，而一些周期类股票持续弱势，估值处于极低水平，如果市场回升其吸引力将会增强。
本月股票组合（不分先后）：航天信息（600271）、万达信息（300168）、中视传媒（600088）、中创信测（600485）、贵州茅台（600519）、升华拜克（600226）、天利高新（600339）、江西铜业（600362）、中国神华（601088）、ST汇通（000415）。
风险因素：如果通胀回落小于预期，海外市场震荡加大，将成为本报告的主要风险因素。
（具体内容请见附件）
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