| 来源： |
华龙证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月06日 13:51 |
作者： |
李剑锋 |
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宏观调控方向不变
温总理发表的重要文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》指出，今年以来，我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。我们预期今年余下的时间里，治理通胀、有效降低房价依旧是政府宏观调控的主方向，紧缩货币政策不会有根本性的改变。A股市场整体走势依旧受制于资金流动性的约束，预期9月行情，两市将继续在寻底－筑底中反复，向下空间有限，向上无动力，寻找个股机会是9月份投资策略的核心思想。
8月PMI指数回升不改经济总体放缓
8月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点，7月份为50.7％。该指数历经4个月持续回落之后，首次回升。本月20个行业中，农副食品加工及食品制造业、饮料制造业超过60%，白酒上市公司由于消费增速加大，优质白酒公司业绩提升幅度较大，预计10月国庆节到来，高端白酒、葡萄酒消费会更上一层楼。由于新出口订单指数降幅较大，超过2个百分点，预期8月出口增速下降。购进价格指数有所反弹，8月购进价格指数为57.2%，比上月回升0.9个百分点，表明企业成本压力继续加大，工业企业整体盈利能力继续放缓可能性大。8月固定资产投资继续下降，预期经济增速将继续放缓。
2季度上市公司盈利增速略降
上市公司11年上半年报披露结束。数据统计，沪深两市共有2244家上市公司披露半年报，共实现营业收入10.13万亿元，同比增长25.78%；实现归属于上市公司股东的净利润9943.30亿元，同比增长22.31%；每股收益达0.28元。1季报，2146家A股公司今年前3个净利润增长为25.44%。
美股跌、黄金涨、美元强、欧元弱
美国劳工部9月2日公布，8月非农就业人数环比持平，失业率维持于9.1%不变，为近一年以来最差水平。白宫预算办公室9月1表示，预计直到2012年总统大选，美国失业率都将维持在9%以上。预计今明两年的联邦预算赤字都将比原来预期要低。受此影响美股再次暴跌，美元指数反弹，欧元下跌，纽约期货黄金价格再次攀升到1887.8美元/盎司，有可能再创历史新高。预期美股继续下跌可能性大。巴西央行9月1日意外降低基准利率0.5％，至12%
巴西总统罗塞夫认为巴西经济二季度增长将不及0.8%，表明南美最大的经济体经济增长正陷入停滞。政府预计今年4季度巴西月度通胀率将接近于零，为实现今年3.8%的国内经济增长目标固降息。我们认为巴西降息不代表其它新兴经济体会跟随降息，中国、印度等国通胀很高，固加息是为了治理通胀，且经济增长速度仍白痴比较高，降息条件仍没有出现必要的经济数据支持。
（具体内容请见附件）
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