| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月15日 15:12 |
作者： |
张琢 |
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一、事件
6月14日下午，中国人民银行决定，自2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达21.5%，中小金融机构的存款准备金率达到19.5%，双双创下历史新高。本次上调冻结基础货币在3800亿元左右。
二、我们的分析与判断
1、再次调准意在对冲流动性，管理通胀预期（1）6月公开市场到期资金6010亿元，外汇占款维持高位，新增对冲压力仍然较大无论从公开市场到期资金还是从新增外汇占款来看，6月新增货币的对冲压力依然较大。
6月央行公开市场到期资金将达6010亿元，仅次于4月份的9120亿元以及3月份的6870亿元，到期资金居年内高位。
此外，从货币投放的另外一个主要渠道—新增外汇占款来看，今年前4个月我国新增外汇占款14348亿元，处于除2008年以外的历史同期次高水平。5月我国实现贸易顺差130.46亿美元，5、6月份新增外汇占款规模至少不会出现明显的下滑。
（具体内容请见附件）
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