| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月10日 14:40 |
作者： |
赵旭 |
| |
1、投资者对具有行权价值的认购权证权证，可能会面临亏损的风险，这是由于，当日行权取得的股票，当日不得卖出，行权期间可支配资金不足，可能不能全部行权，如何锁定行权收益，目前实施的融资融券交易制度为权证行权的无风险套利带来了机会。
2、融券卖空与权证套利的基本机制，对于具有行权价值的到期价内认购权证，在最后交易日收盘前，可通过融券方式卖出权证对应的标的股票，同时用融券卖出的资金买入相应的权证，并在第一个行权日行权取得标的股票，归还向证券公司融入的证券，这样就实现了无风险套利。运用融资融券方式实现认购权证行权无风险套利，实质上是一种跨市场套利，其成功与否的核心在于在最后交易日收盘前能否顺利卖出权证对应的正股。
3、当权证具有行权价值时，通过融券卖空，投资者可获得无风险收益。当然，融资融券业务可能导致权证的折价率在套利行为的推动下大大降低。由于融资融券业务具有诸多限制，如融资融券期限最长不超过6个月，如果权证的剩余期限在6个月以上，投资者按上述方法进行无风险套利的难度加大了。
4、利用融资融券方式实现具有行权价值的权证无风险套利，实际上是利用套期保值原理克服无风险套利的市场障碍，进而锁定该部分收益，值得提倡，也是未来一种非常重要的无风险套利模式。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
