| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年06月01日 14:03 |
作者： |
陈文招;谢亚轩;张权;黄珺;卢平 |
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评《产业结构调整指导目录（2011年本）》
事件：国家改委日前修订并发布了《产业结构调整指导目录（2011年本）》，新目录将于6月1日起正式施行，《产业结构调整指导目录（2005年本）》同时废止。新版目录维持了2005年版的分类特点，仍分为鼓励类、限制类和淘汰类，针对不同类别有政府采取不同的政策导向。
产业结构调整指导目录旨在引导投资方向。通过对鼓励类、限制类和淘汰类行业的具体划分，制定和实施差别化的财税、金融、土地、进出口等各项政策，《产业结构调整指导目录》能够引导投资方向，并对行业和产业发展施加重要的影响。
05版指导目录执行的效果与局限。《目录（2005年本）》颁布五年来，我国经济结构调整、产业结构升级显著，农业现代化水平不断提高，制造业竞争力大幅提升，服务业取得发展，节能减排绿色经济有所推进。但全球产业发展的环境也在发生深刻的变化，产业结构升级进程加快，《目录（2005年本）》中的很多条目已不能适应新的外部环境，亟需修订颁布更具针对性和前瞻性的、与我国“十二五”《规划纲要》要求相适应的《产业结构调整指导目录》。
新版产业结构调整指导目录的修订脉络。一是力求全面反映结构调整和产业升级的方向内容；二是更加注重战略性新兴产业发展和自主创新；三是更加注重对推动服务业大发展的支持；四是更加注重对产能过剩行业的限制和引导；五是更加注重落实可持续发展的要求。与2005年版目录相比，2011版目录新增了新能源、城市轨道交通装备、公共安全与应急产品等14个门类。
新目录值得重视，原因在于它迎合了中国经济发展条件的变化。面临资源约束、人口红利尾声、国际经济低迷等经济发展条件的变化，过往的经济增长模式势必需要发生调整，而新目录的内容恰好迎合了时代潮流。从历史上日本70年代、韩国80年代的产业结构调整规律看，新目录对产业导向的作用非常值得重视。
市场影响及相关投资机会。《目录》的出台旨在推动产业结构调整和优化升级，有助于克服长期困扰经济发展的结构不合理、发展方式粗放等问题。我们认为，新版《目录》的出台将一定程度的缓解经济长期增长乏力的局面，对资本市场构成长期利好。基于上述理解，新版《目录》中重点鼓励发展的新能源、环保等战略新兴产业，消费服务业，农资产业等构成重大的投资机会。
同时，新版《目录》对煤炭、有色金属等落后产能的限制和引导，将对行业龙头企业形成一定的利好。
（具体内容请见附件）
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