| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月09日 14:37 |
作者： |
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下周研判：美元升值预渐起，资源股拖累市场表现
1、美元升值预期加强
受美元升值影响，国际大宗商品市场出现大幅调整。上周美元指数上涨2.57%，NYMEX轻质原油一周下跌13.9%，国际现货黄金一周下跌4.38%。大宗商品价格的回落，导致国内资源股普遍出现大幅下跌。
2、景气结构性分化，经济硬着陆预期又起
我们认为钢铁行业这一分产品景气的分化仍将持续。而受此分化影响，近期市场对经济硬着陆的预期又起，这会影响短期内市场信心的重塑。
3、资金面延续回落态势
央行继前两周在公开市场净投放后，上周延续了这一调控思路，一周净投放260亿元。资金面得以继续缓解。各期SHIBOR利率均出现回落。这一态势符合我们之前对提高存款准备金率后资金面走势的预测。
4、经济数据将影响本周市场节奏
本周将公布4月份经济数据，我们认为在当前市场做多信心不足，通胀仍居高位的情况下，经济数据无论好坏将影响市场对经济硬着陆风格和政策进一步紧缩的预期，表现为经济数据低于预期，市场产生经济硬着陆预期，相反，经济数据好于预期，则产生政策进一步紧缩的预期，并由此导致本周市场运行节奏混乱，市场波动加大。
5、市场风格分化
由于美元升值预期的形成，我们认为近期资源股将受到压制，但前期资源股调整幅度较大，因此，短期内继续大幅向下调整的可能性较小，未来很有可能呈震荡趋势，从而导致市场风格发生变化，市场将再度关注中小盘个股。我们延续近期看好中小盘个股超跌反弹的观点，我们认为在年报一季报低于预期影响下，中小板和创业板个股估值普遍下调，PEG均出现大幅折价，未来估值面临修复性机会。因此，整体市场将呈现出风格转化的特点。
下周策略:继续看好中小盘和消费类板块
操作策略上，（1）回避资源类个股，但相对对其中煤炭个股乐观。（2）关注中小盘个股，以及消费类板块，如农林、食品饮料等。
（具体内容请见附件）
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