| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月11日 14:53 |
作者： |
鲍庆 |
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事件：全球首个焦炭期货已获批，将在4月15日于大商所上市。
当前，焦炭行业受上下游强势行业挤压，面临着产品价格及利润率波动大，产能过剩，毛利率低的窘境。
我们认为，焦炭期货具有价格发现及套期保值的功能，有利于减少焦炭价格波动，并稳定相关行业利润率，将利好焦炭行业。因为期货价格能反映远期供求关系，焦炭企业可以据此合理安排生产。利用其保值功能，焦炭、钢铁企业还能提前确定收入或锁定成本。长期来看，将有利于推动焦炭行业的整合，提高我国焦化行业在国际上的话语权。
我们在分析了焦炭生产企业的焦炭业务比例、一体化方式后，我们认为，焦炭业务占比高，或煤焦一体化的企业受益于焦炭期货上市的程度可能更高。可以重点关注煤气化（000968），国际实业（000159），四川圣达（000835）及美锦能源（000723）。
（具体内容请见附件）
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