| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年03月16日 15:41 |
作者： |
胡月晓 |
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主要观点：
2月股市新增泡沫平稳，市场盘整态势持续
和2010年10、11月期间同属上升通道时期的状况相比，当前股市的新增泡沫指数值比较正常。从走势上看，股市新增泡沫指数较为平稳，说明未来市场走势出现高度起伏的概率不大，盘整行情仍将持续。
股指泡沫变动的原因分析
2月对股市泡沫产生起最大作用的前4项因素，依次为成交量、恒生国企指数、开户数和M2。成交量取代前期的换手率成为泡沫第一推手，意味着市场交易重心转向大盘股，意味着海外市场对国内市场的影响程度上升，说明市场人气仍存，以及流动性仍然构成市场的重要支撑。
从宏观经济运行情况看，流动性水平、人们对资本市场发展的关注度，短期都不会发生巨变；但受欧洲主权债务危机重演、中东和北非地区动乱持续，以及日本强震对海外经济和市场的冲击，当前股市泡沫的第一推动力势必发生改变。因此，综合而言，对市场未来走向持谨慎态度更为可取。
投资建议：捕捉调整中的机会。
从股指泡沫走势上看，市场横盘整理行情将持续。由于累计泡沫值和市场指数间的差距又有扩大趋势，未来市场快速上涨的动能也不足。
市场指数和累计泡沫间保持相对稳定的运行态势，两者间平行变动状态无论在由哪一方所打破，都将引起市场的相应调整行为。从当前市场运行状态看，显然泡沫值发展过快。通过市场的盘整，消除股市泡沫，或是中国股市短期运行的主趋势。
（具体内容请见附件）
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