| 来源： |
国盛证券研发中心 |
发布时间： |
2011年03月03日 14:28 |
作者： |
周明剑 |
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市场存在阶段性机会新年以来，基本面出现一些新的变化。宏观经济形势和市场走势变得更加扑朔迷离。
一、国八条出台后各地陆续跟进的限购令从降低交易杠杆转而直接控制需求，但资源自然流动的内在要求将使控制不可持续。预计这种控制放松后房地产销售将出现报复性反弹。行政干预加大经济波动和市场的不可测度。
二、CPI同比增速连续7个月在3.3%以上，CPI环比连续7个月为正；更为可怕的是非食品CPI环比也是连续7个月为正，非食品CPI同比增速进入2011年有加速上涨趋势。全球定量宽松货币政策、大宗商品的高位波动、全球气候异常导致的农业歉收加上劳动力成本上升使通胀看起来不可能在短期结束。
三、北非、中东局势带来的负面影响。北非、中东局面不在于是哪个国家出了问题，关键是它的扩散速度。其可能带来的影响有:1.推高油价，从而进一步推高其他大宗商品；2.阻碍欧洲经济复苏；3.进一步加剧地区动荡。这一切都给全球经济复苏带来阴影。
四、去年中国经济增速为10.3%，超出去年年初计划目标近30%；而且这个增速依然主要是投资带来的。对危机的过度反应非但没有解决经济中的固有矛盾，反而进一步强化。目前种种迹象表明，政策又开始走向反面——政府把“十二五”的增长目标定为7%预示着为了增长质量不惜牺牲增长速度。而事实上资源和环境的压力也使8%以上的增速难乎为继。
（具体内容请见附件）
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