| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月01日 14:09 |
作者： |
董高峰 |
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上周市场总体来说先抑后扬，弱势格局未改。风格方面，大盘股表现领先中小盘股;低市盈率股领先中高市盈率股，中低价股领先高价股。行业方面，机械设备、建筑建材、餐饮旅游等行业表现占优。
从市场风格和行业表现可以看出，在目前弱势格局下，低估值大盘股仍相对占优，尤其是其中的“传统+新兴”产业，更是成为市场的热点。不过，同时应指出的是，与前几周相比，中小盘股开始止跌企稳，且已经连续三天跑赢大盘股，反映市场在反弹过程中，风格有偏向中小盘股倾向。
对于本周市场，我们认为，市场维持弱势反弹概率较大，“小红包”行情仍有望延续。一方面，随着春节长假来临，在通胀压力再次显著增强带来加息预期升温，以及海外市场不确定等多方面因素的影响下，市场总体选择谨慎、弱势格局概率较大，市场难以出现趋势性机会;另一方面，在前期市场大幅调整消化利空预期的基础上，权重股绝对估值处于低位以及中小盘股相对估值处于合理区域，将是反弹行情持续基础，而靓丽年报披露以及十二五规划相关产业政策预期，将是反弹行情延续的刺激因素。
事实上，根据过去十年历史经验，在春节前2天，市场总体上涨概率较大。
2001-2010年期间，除2002和2004年市场微跌外，其余八年都是上涨。
技术面上看，上证综指连续2周下探2656上方的跳空缺口，但最终没有完全回补，且成交量屡创地量水平，反映短期做空压力已得到较大程度释放;近期连续3天收出阳线，周五收盘处于在短期支撑线之上，5日均线上穿10日均线，表明短期反弹仍有望持续;但2800点平台破位后上方已形成较大压力，半年线、年线形成死叉，中线趋势仍不甚乐观。
投资策略方面，基于中期难有趋势性机会，短期“小红包”行情有望延续的判断，建议关注防御和进攻特征兼具板块，具体可关注三条投资主线，一是“传统+新兴”产业，即属于传统产业，有业绩支撑、估值相对不高，但同时又受益于政策支持或产业转型升级、应享有高估值的板块，例如机械设备中的高端装备制造、电气设备及水利水电等板块;二是关注前期调整幅度较大，长期受益于消费升级的板块，如汽车及其零部件和医药生物行业，这两个板块年报业绩都较为靓丽;三是关注一些前期调整幅度较大、具有业绩支撑和高送转预期，且受益于产业转型与升级的中小盘个股。
（具体内容请见附件）
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