| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月25日 14:32 |
作者： |
徐广福 |
| |
三高（高市盈率、高发行价、超高募集比例）发行必然带来破发的结果。由于持续的巨额融资，再加上短期市场资金面吃紧，必然导致破发。
虽然历史上也曾经多次出现破发之后，市场底部随之到来的市场现象，但当时市盈率发行是定在20倍以下。目前动辄四五十倍的发行市盈率依然高企，市场自然难言底部。
新股发行机制仍然需要进一步的完善。虽然对询价机构、保荐商、其他各中介机构的约束有了进一步的提升，但二级市场普通投资者的意愿并没有得到充分反应。
二级市场投资者包括机构投资者，长期以来形成新股不败的神话信仰。逢新必打的作风也助推了一级市场价格的不断高企，如若二级市场开盘即告破发，甚至直接发行不出去则对拟上市公司和保荐商构成最直接的约束，发行三高的问题自然迎刃而解。
从短期市场来看，三高问题尚难完善解决。其实质意义在于这是个拟上市公司、保荐商、投资者等多方博弈的类似场所。在短期市场容量没有充分大的情况下，这一现象短期仍将维持。
随着市场容量的急剧扩大，甚至出现诸多无人问津的仙股，则市场定价机制自然强制约束三高现象。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
