| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月29日 11:08 |
作者： |
吴一萍 |
| |
存量货币的支撑下股市难以深跌。通胀这个病因的根源并非一日之寒，存量货币的酝酿发酵潜力并未得以重视，“治未病”的关键点在一定程度上被忽略，央行用药准确性问题带来的流动性泛滥将持续，通胀的温度将持续。结果是2011年通胀控制的难度加大的同时存量货币带来的股市资金供应会表现出较好的状态。
表里不一导致用药不当，短期流动性持续对股市构成利好，而长期来看可能贻误时机带来后遗症。没有显现出通胀热度的“脉象”并不代表内在真实的温度，表里不一的时候需要预见性地抓住矛盾统一体中的主要因素，以至于不造成延误。冬天没有出现代表通胀升温的“浮脉”可能是因为季节的因素，如果被忽略甚至被理解为浮脉没出现是正常的肌体反映，那很可能会带来用药时机的延误。这种状态可能会延续，对股市流动性短期来看是件好事、有利于资金的供应；但中长期来看是存在问题的，很可能后面的医药会加量，那么给股市流动性造成的后遗症会加大。短期看好货币政策对流动性的支持作用，但中长期需警惕后遗症。
“保增长”和“抑通胀”天平摇曳导致心理预期变化，从而带来股市的波段机会、振幅加大。对中医理解的偏差使得央行将在2011年在“保增长”和“抑通胀”的天平之间摇摆，这种动态调整也可以被理解为边走边看，从而对股市增量流动性的供应产生影响，这种波动在心理层面上对股市造成的干扰要大过实质上的影响，股市表现出脉冲的阶段行情可能性较大，这种预期之下的博弈将时松时紧，伴随着用药的缓急股市也将加大波动幅度，因此，尽管单边行情出现概率不大，但是把握好波段操作时机还是会有很好的回报的。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
