| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月07日 14:38 |
作者： |
张忆东;李彦霖;吴峰 |
| |
11月回顾：三湾整编
——11月月度策略《休整只为再启程转型是主线》，指出10月之后，市场有休整压力，指数震荡，热点活跃，孕育明年初行情。
12月A股展望：短期冲击消退后，星星之火可以燎原
——维持12月星火再燎原的判断，12月上旬，大盘弱势震荡，结构性行情星火闪烁，观望氛围浓厚；12月中下旬，政策和数据明朗化之后，市场有望震荡向上。
——月初的观望。政策局会议定调，政策由“双松”转变为一“松”一“紧”，符合市场预期。但是更具体的政策表述，要等到月中的中央经济工作会议。——流动性收缩对股市的影响从“预期反应”到“实质性冲击”还有时滞，现在仍处于预期反应的阶段。11月CPI比投资者预期（5%）更高的概率小，年内政策紧缩力度符合甚至弱于市场预期的概率较大，进而引发行情反弹。
——资金面边际改善，推动行情反弹。银行间市场Shibor、短期固定利率国债到期收益率冲高后，已开始回落；A股交易账户占比接近中低风险区域；考虑到加息预期以及A股整体估值低，一旦年内利空出尽，A股较债市更有吸引力；年关后，财富再配置、信贷的季节性改善推动反弹行情延续更久。
——对指数形成决定性影响的金融等权重板块，具有业绩的确定性、估值的安全性以及“超卖”后供求关系转换的可能；中小“成长股”在“政治标签正确”和“价值理性错乱”的困扰中继续活跃，但是，泡沫化阶段要提防“利多”出尽后的震荡、分化，特别是市场一致预期的“高送转”等题材。
投资策略：中小成长股在泡沫化中分化，部分周期股在质疑声中反弹——战略性新兴产业“七仙女”都在天上飘着，投资机会一方面在震荡回调时，一方面在于找到成长性真正超市场预期的细分行业或个股。下阶段可关注前期调整较充分、阶段性催化剂强的行业，比如，军工（《关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见》）、新能源、医药（《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》）、生物育种等。
——立足保持经济平稳增长，考虑到政策紧缩利空已经逐步反应到相关行业股价中，因此，建议提高配置地产、金融、有色、建材等低估值、高弹性、基金低配置的部分周期股。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
