| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月03日 14:40 |
作者： |
王伟俊 |
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投资要点：
1974家上市公司2010年1-3季度实现营业总收入121953亿元，同比增长37.98%；实现营业利润15811亿元，同比增长38.69%；实现归属于母公司净利润12017亿元，同比增长38.55%。三季报业绩同比增速依旧实现了高增长，但是增速较上半年有所回落。
从季度业绩来看，A股上市公司2010年3季度实现营业总收入42610亿元，环比增长0.50%；实现营业利润5481亿元，环比增长1.77%；实现归属于母公司净利润4160亿元，环比增长1.35%。从营业利润、净利润等各项指标的同比及环比数据来看，上市公司的盈利能力与2季度持平。2010年3季度全部A股的ROE为3.96%，较2季度略有回落。
从非金融行业的季度毛利率水平来看，10年3季度的毛利率为19.41%，连续两个季度回落，较1季度的高点回落了0.70%。食品饮料、餐饮旅游、房地产、采掘、信息服务、医药生物等行业最近几个季度的毛利率维持在较高水平，2010年3季度毛利率有所回落；建筑建材、钢铁、轻工制造3季度的毛利率较2季度明显回落；信息设备、家用电器、化工等行业10年的毛利率较09年明显回落；而交通运输、交运设备等行业10年的毛利率较前两年明显提高；公用事业的毛利率连续两个季度大幅回升。
A股上市公司的归属母公司净利润集中在几个少数行业。金融、采掘、化工、交通运输、交运设备五个行业占全部上市公司1-3季度净利润的77.38%。
金融业的单季度净利润水平创出了2008年以来的新高，其中银行业的净利润较前几年有了明显的提升；而保险业在2009年4季度出现净利润高点，连续3个季度出现回落；证券业3季度净利润大幅上升；信托业保持微利状态。
从近期数据看，采掘、公用事业的ROE接近历史高位，交通运输、农林牧渔的ROE连续三个季度上升；而医药生物的ROE在09年3季度达到阶段高点之后，连续三个季度出现下降；房地产、建筑建材、商业贸易、钢铁10年3季度的ROE大幅下降。
A股市场共有1974家上市公司，它们2009年的归属母公司净利润是11721亿元，市场对2010-2011年归属母公司净利润的一致预期分别是15936亿元、19619亿元，增长率分别是36%、23%。
（具体内容请见附件）
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