| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月25日 16:08 |
作者： |
张琢;赵丽娜;孙洪湛 |
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五年规划对比：强烈的政策“转型”预期是“十二五规划”重要变化
基于“十一五规划”与“十七届五中全会公报”的对比性研究，我们认为，强烈的政策“转型”预期将是“十二五规划”的一个重大变化。
以扩大内需为首的、区域振兴和产业结构优化升级三大转型任务将成为“十二五规划”的核心。我们认为西部服务消费和战略性新兴产业板块将直接受益于十二五规划，值得长期重点关注。
“十二五规划”催生西部地区消费高速繁荣的投资机会
按照钱纳里的工业化理论，西部在从工业化中前期向中后期过渡中，产业主要是以资本密集型产业和服务业为主，而西部主要省市人均GDP已近3000美元，根据美国的经验，消费将高速繁荣。西部地区交通基础设施建设成效显著，西部12省市区公路里程是1998年的两倍多，高速公路里程是1998年的9倍多。零售业发展空间大，西部地区人口占比27%，零售总额占比18%，但增速超过全国平均水平，呈现了高速增长的态势。
具备政策优势、估值优势的新兴产业细分领域存在投资机会
七大战略性新兴产业的政策强度和产业特点决定了各行业投资价值有所不同。政策优势强，技术渗透率在10%-40%以及60%-90%区间的新兴产业处于增长的繁荣期，将享有持续的估值溢价，看好前期涨幅较小、具备估值优势的高铁装备制造、建筑节能、合同能源管理、智能电网、核能核电、物联网、绿色节能灯照明、新化工材料八个子行业。
（具体内容请见附件）
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