| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月16日 14:58 |
作者： |
聂清廉;张忆东 |
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投资要点:
近几个月，我们通过跟踪产业资本增减持行为，来观察和判断市场趋势，取得较好的效果（详见正文）。
9月以来，增持金额维持在零附近，但减持大幅增加，特别是，近两周公告减持的公司数快速回升至3月份的水平，短期市场调整压力有所增大；不过，市场系统性风险不高。
增减持金额指标观察：
根据截至9月10日的公告计算，9月已公告增持金额为0.21亿元，8月增持金额为0.35亿元，而7月增持金额为10.7亿元；9月已公告减持金额为11.13亿元，接近8月份的三分之一，但考虑到已发生但尚未公告的减持行为，9月上旬实际发生的减持金额应远超出这一水平。减持金额的快速上升，意味着调整压力的增加。
增减持家次观察：
最近两周，公告减持的公司家数分别多达21家和19家，远高于6、7月份个位数的水平，接近2010年3月和4月上旬的水平；增持家次再次回落至0附近；不过，鉴于5月份以来连续出现了三次增持的小高峰，都位于市场出现调整时，若市场再次回落，股东增持再次大幅回升的概率较大，从而，系统性风险不高；从公告增/减持的公司数量对比指标来看，目前该指标已经回归至90%以上的正常区间。而该指标达到95%的水平时，往往意味着市场即将出现调整。
股票价格对股东增持事件存在显著的正向反馈，并且这一反馈在长期更为显著。
（具体内容请见附件）
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