| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月08日 14:19 |
作者： |
罗军;李明;胡海涛;蓝昭钦 |
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量化行业配置模型最新观点
在因子方面，PE,PCF以及预期PE表现同比有所回落，但还是获得正收益。PB表现同比上升，为8月最优因子，值得继续跟踪。从结果来看，估值类因子还是有好于其他因子的收益，但表现的回落证明估值效应已经减弱。根据2010-8-31最新收盘价对各因子进行综合打分，得分最高的四个行业为建筑建材，家用电器，食品饮料以及餐饮旅游，建议超配。而化工，信息设备，纺织服装和信息服务得分较低，建议低配。医药生物因子综合得分由3上升为4，而且8月收益可观，行业投资价值正在加大，建议关注。
行业内量化选股模型近月表现有喜有忧
量化模型在不同行业内8月份的选股表现有所差异，有6个行业模型能获得正收益差，而另外4个行业则出现负收益差。近期模型表现最突出的行业为房地产，模型已连续4个月获得正收益。电子元器件，建筑建材和轻工制造行业内模型也已连续三月捕获超额收益。而近期表现较弱的行业有机械，信息设备以及食品饮料。
8月底估值类因子表现同比7月无大变化，股价反转因子对某些行业持续有效
在7月的触底反弹后，8月股市迎来了一个月仅涨1点的横向震荡调整。综合来说，在震荡的行情中估值因子的权重分配同比7月并没有太大变化。但个别行业下估值类因子还是有比较突出的表现，例如机械行业中“市净率”8月表现超预期，权重同比上升7.40%，值得近期关注。股价反转因子在某些行业的表现还是比较突出，例如轻工制造行业下7月和8月的前三大权重因子都为股价反转因子，这证明了轻工制造业股票的价格反转能量还没释放完毕，下月应该继续关注！银行业中股价反转因子在权重分配上也是占着主导地位，应继续关注！
各行业下持续有效的财务因子
电子元器件行业内，“经营活动产生的现金流量净额”已经两月连续成为第一大权重因子，而且权重变化轻微，证明该因子对于行业影响重要。“长期债务与营运资金比率”该因子在建筑建材行业的权重配置一直占比很重，可以长期跟踪。“存货周转率”因子对于房地产行业的影响不容置疑，投资者应该好好运用！
（具体内容请见附件）
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