| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月19日 14:12 |
作者： |
宋绍峰; |
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要点：
很多时候，我们惊叹于大自然的鬼斧神工，还有很多时候，我们为A股市场的风云变化而苦恼。有人发现，证券市场中存在着一些异象（Stock Market Anomalies），外国的学术界研究表明：天气与股市之间存在着某种微妙的联系，而这种联系主要是通过影响投资者的情感和心情来实现的，属于行为金融学的范畴。
从气温的角度来看，我们发现气温对于股市有比较大的影响作用。
我们使用2001年至2009年共9年的数据进行研究，把气温分成冷、温和、热三个区间，发现冷的一组的上涨概率接近54%，而热的一组为47%，天气较冷的时间大盘上涨的概率要显著高于炎热的天气。
这一规律符合国际股市普遍存在的“Sell in May and Buy in October”。
从行为金融学角度我们解释为冬天的上涨是源于投资者攻击性的上升。
我们继而研究了上海当地的降雨对上证指数的影响。降雨对大盘影响并没有气温那么明显，但上海当地的日降水超过50mm时大盘上涨的概率会明显降低，换句话说上海出现大到暴雨级别时大盘往往会下跌。为什么降雨对于股市的影响没有气温那么显著。我们认为降雨更多的是体现一种局部现象，而气温的高低往往是全国性质的，因此上海当地的降雨对股市的影响并没有气温那样显著。
根据天气看股市已经成为一个不争的规律，也算是我每日之余一个小小的研究乐趣。我们不建议投资者把看天气当做买卖的唯一理由，但却可以成为支撑我们决策系统的一个观测维度和舒缓眼球的放松方式。
（具体内容请见附件）
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