| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月28日 10:04 |
作者： |
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【市场回顾】
在银行、煤炭、地产、石化等权重股调整的拖累下，昨天两市大盘出现窄幅震荡调整走势。上证综指反复上下波动，收出7连阳后首个小阴“十字星”，尾盘下跌13.31点，报收于2575.37点，跌幅为0.51%。深成指下跌24.92点，报收于10566.2点，跌幅为0.24%。两市成交量约为1632亿元，较此前市场继续萎缩。
【后市研判】
央行昨天发布《2010年二季度中国宏观经济形势分析》，分析指出，当前中国经济增速放缓有利于经济的长期可持续增长，但出现二次探底的可能性小。其主要依据是：制造业景气指数（PMI）虽然有所回落，但仍在50%以上运行；城镇新开工项目计划总投资仍处于历史相对较高水平；社会消费品零售总额保持较快增长，居民消费稳定增长态势不变；全球经济总体保持复苏态势，我国外部环境好于去年，6月份出口规模创历史新高等。
同时，由于新涨价因素存在，对物价上涨的可能性仍要保持警惕：一是食品价格的涨幅可能回升；二是前期货币信贷高增长的时滞效应还未完全显现；三是劳动力价格的提高也会推高物价水平；四是通胀预期仍较高。
央行报告代表了管理层对经济形势的主流观点，经济增长速度放缓的背景下，政策调控手段进一步加力的可能性不大，下半年加息等手段应用空间十分有限。不过，物价因素仍是未来市场的重要不确定变量。
此外，在经济增速下降的背景下，财政部与央行同时将视线集中在了经济结构转型，“加快转变经济发展方式”之上。财政部部长谢旭人27日在2010年年中全国财政厅（局）长座谈会上，提出了下半年积极的财政政策框架下宏观调控的五大着力点，这五大着力点包括，促进经济结构调整和发展方式转变，着力保障和改善民生，继续深化财税制度改革，加强地方政府性债务管理以及切实抓好预算管理。谢旭人强调，下半年在保持经济平稳较快发展的前提下，各级财政部门要把加快转变经济发展方式、提高经济增长的质量和效益放在更加突出的位置。下半年工作重点应放在推动消费增长、节能减排、做好新疆资源税改革试点、地方债务清理、完善固有资本经营预算等几个方面。关于经济发展方式转变的政策预期，将继续对场内结构性行情形成推动。当前市场能否顺利实现领涨热点的转换，值得投资者密切关注。
外围市场方面，美国谘商会周二公布的7月谘商会消费者信心指数为50.4，预期51.0；美国7月谘商会消费者现况指数为26.1；美国7月谘商会消费者预期指数为66.6；美国7月谘商会消费者1年期通胀预期为4.9%。数据暗示投资者对美国经济前景信心减弱，担心下半年美国消费者支出减少。纽约股市２７日震荡盘整，三大指数涨跌互见，纳斯达克、标准普尔指数小幅收跌。油价大跌近2%，黄金期货８月合约每盎司下跌２５．１美元，收于１１５８.０美元，跌幅为２.１％。
由于领涨力量涣散，市场突破60日线后具有明显震荡调整的要求。虽然当前政策面继续给予市场温和刺激信息，但连续反弹后仍需密切关注乐观情绪转变的可能性。由于下周即将进入7月宏观数据披露期，数据下滑趋势延续可能性较高，市场预期将承受一定压力。操作中应维持谨慎状态，减持周期股，同时关注新热点形成的可能性。
（徐海洋证书编号：S0070208060016）
（具体内容请见附件）
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