| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月23日 09:54 |
作者： |
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从基本面看，全球范围内整体温和复苏；中国经济将在转型中的平稳发展，中期内仍缺乏超预期因素引领大势。从流动性角度看，A股市场流动性仍处于一个脆弱的平衡。首先A股全年的解禁压力较大，全年有5.75万亿市值的限售股解禁，占A股总市值的25%；第二，新股发行节奏加快，2010年前三个月，每个月的新股发行市值都在650亿元以上；第三，新增信贷规模控制在7.5万亿，较2009年下滑超过20%。从资金面来看，A股市场资金供求仍是一个弱平衡状态。在经济增长缺乏亮点以及流动性弱平衡的大环境下，A股仍缺乏方向性机会，我们仍建议关注经济结构调整以及低碳经济带来的机会。
在经济增长方式转变方面，消费将成为拉动经济增长的主要推动力。随着城镇化的推进，家用电器、建筑建材、陶瓷、家具的消费潜能将进一步释放，二三线城市地产股也将面临历史性发展机遇。随着收入分配制度的改革，个税征收方式和标准将进一步提升，有助于进一步刺激居民消费意愿，传媒娱乐以及酒店旅游也将会从消费升级中受益，昨天上述两板块表现也均强于大势。此外，在低碳经济以及培养新的经济增长点方面，我们仍建议关注新能源、节能技术、新医药和生物育种。从国际新能源发展方向以及技术成熟度和应用广泛的角度来看，我们持续看好核能、变频节能以及LED照明。在大盘股方面，融资融券的推出，有望提升券商股人气，但仅仅推出试点，对券商业绩的提升有限；股指期货由于保证金比例高，门槛较高，潜在参与者将比较有限，相关概念股存在交易性机会，但缺乏持久性。总体来看，A股短期内缺乏全面转强的契机，我们仍建议关注结构性机会，周期性板块仍需等待经济基本面全线转强带来的契机。
外围市场方面，美国股市周一触及17个月高点，因美国众议院(the House)周日通过了医疗改革法案，缓解了市场的紧张情绪，并推动医药股走高。道琼斯工业股票平均价格指数收盘上涨43.91点，至10785.89点，涨幅0.41%。欧洲股市周一连续第三个交易日下挫，不过收盘时收复了盘中的绝大部分失地，下跌是因为投资者们对印度加息及欧洲仍未就援助希腊达成一致感到担忧。大宗商品期货方面，有色金属类期货除铜小幅收涨，其余均有不同程度的下跌，原油期货小幅上涨。总体来看，隔夜外围市场涨跌互现，较难对A股市场形成方向性影响。
操作策略与投资建议：沪深两市成交量并未有效放大，上证综指上方面临60日均线以及半年线的压力。在无重大利好支撑的情况下，权重股以及大盘仍上冲乏力。在方向性机会缺乏的时下，我们仍建议关注结构性机会，如新能源、节能环保、建筑建材、二三线城市地产股以及消费类板块。仓位选择上，建议4-5成仓位。
（谢爱红）
（具体内容请见附件）
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