| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年12月21日 18:36 |
作者： |
李斌 |
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外围市场环境看美元。美股继续维持窄幅震荡格局。一周道指下跌1.36%，但纳指上涨0.98%。总体指数走势窄幅震荡，对于后市的预测晦暗不清。当下美元是美股的重要影响因素，当避险占据了主要地位的时候（比如说周四），美元大幅上涨就出现了股市大跌。而如果美元走强是由于美国经济好于其他国家（眼下尤指欧洲），股市（尤指美股）则也会走强。从目前来看，本轮美元反弹还没有迅速结束的迹象。
A股面临的压力增大。不同于之前相对乐观的预期，A股虽然仍保持震荡格局，但幅度开始加大。上证指数下跌4.11%，深圳成指因地产权重原因下跌更大，达6.92%，中小板指数下跌5.86%，大于上证指数跌幅。IPO和房地产市场的政策态度问题也对原本乐观的跨年度行情带来一定负面影响。但在下跌过程中权重股的抗跌表现带给市场一定期待。
行情仍有从震荡中起步的可能。从大的趋势来说，A股仍具有向上的基础，原因在于我们看好的两个主要因素，即2010年初期业绩同比增长亮丽和流动性尚有保证亮点并未见到实质性改变。后市震荡幅度可能加大，行业轮动、风格轮动的节奏也可能更快，投资者把握高抛低吸的能力面临挑战。在配置策略上，我们认为业绩相对有保证且估值相对合理的化工、银行表现较好；年末消费类如家电、商业也可能得到表现机会。对于受到政策压力，以及哥本哈根会议影响的地产和新能源板块调整幅度较大，也有出现反弹的机会。
（具体内容请见附件）
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