| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月03日 14:49 |
作者： |
阚先成 |
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10月份市场继续回暖，在这种市况下，我们10月份的各个组合中均跑赢指数。各个组合中，除了PB组合表现较差外，其他各组合表现基本相当。10月份的组合中，在基本组合中加入反转指标均提高了基本组合的业绩，而动量组合均降低了基本组合的业绩，这表明市场继续回暖的时候，股票会呈现出一定的反转特性，即前期跌幅较大的品种会成为市场关注的焦点，这也从另外一方面表明市场追求便宜即风险小的本质。
在上市公司年报披露月份，在这种事件因素的驱动下，按照高盈利的逻辑去选择投资组合一般会获取比较稳定的超额收益。基本组合里面，PEG组合表现最好，PE和EPS组合表现也较为抢眼，表现略微逊色的组合为ROE增长组合以及PB组合。相对于前几个月的组合，10月份的组合中EPS组合表现相对较优的主要原因在于10月份是上市公司年报披露月份，在这种事件因素的驱动下，按照高盈利的逻辑去选择投资组合一般会获取比较稳定的超额收益。
虽然10月份EPS因素表现较好，但是盈利能否继续成为市场驱动的主要因素还是要看上市公司盈利能力的恢复状况，目前上市公司盈利的同比增长主要是由于前期基数较低造成的，这表明了市场对于上市公司盈利能力的恢复仍存在忧虑。
在接下来的市场阶段中，估值因素是市场关注的主要因素，无论市场趋势如何演绎，估值因素选股策略都会为投资者带来较优厚的回报。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
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