| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月27日 14:11 |
作者： |
鲍庆;董高峰;桂方晓 |
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本周观点
上周利好的经济数据显示出国内经济复苏稳定，给这市场投资者带来了信心，但也使得市场投资者担心政策的未来变动。这使得上周市场在上行过程中出现了震荡调整。下周工行大量限售股面临解禁，也是三季报集中公布的一周，同时，下周末也是创业板首批28家公司上市的日子。我们认为下周工行天量解禁不会对市场构成实质的负面影响。从基本面看，在消化了上周经济利好数据后，下周市场将围绕三季报集中公布对市场盈利预期的提升开展。当前09年净利润增速的盈利预期为22.610%，仍有上调空间。技术面上，周K线系统和日K线系统均显示市场已上升趋势已形成，但由于大盘股强于小盘股，市场涨跌比等指标与指数出现背离，我们认为受下周三季报集中公布利好，短期市场仍将保持上行趋势，但由于部分技术指标出现背离，投资者相应应持谨慎态度。关注市场风格将随着三季报的公布逐渐向防御类、消费类转化，时间与空间的二维总是不可分离，同样研究、预测未来市场运行也应结合特定的时间范围。策略周报作为以周为单位的研究成果，更多地体现出研究和预测短期市场运行的特点，如果纯粹的以基本面研究为主，对实际市场的指导意义并不特别明显，因此，我们在本期策略周报开始将在基本面研究的基础上，加入对短期市场趋势的研判，以更好地揭示下一周市场运行的轨迹。
一周回顾：经济复苏推动市场上涨上周四国家统计局公布了9月和三季度国内宏观经济数据。利好的经济数据显示出国内经济复苏稳定，给这市场投资者带来了信心，但也使得市场投资者担心政策的未来变动。因此上周市场在周一大涨、周二跳空高开高走后，在周三周四出现了震荡调整，但周五在大盘股的推动下市场收复了前二日的失地。一周来看上证综指一周上涨4.41%，成交金额较前一周增加1944.57亿元。行业方面，受经济和行业利好影响，周期类行业在上周表现突出，地产、有色、采掘、金融均列涨幅前列。
下周研判：
下周工行大量限售股面临解禁，也是三季报集中公布的一周，同时，下周末也是创业板首批28家公司上市的日子。我们认为由于工行限售股东的表态，因此下周工行天量解禁不会对市场构成实质的负面影响。而从基本面看，在消化了上周经济利好数据后，下周市场将围绕三季报集中公布对市场盈利预期的提升开展。虽然当前沪深09年动态估值水平为21.61，超过9月17日高点的21.59X，而09年净利润增速的盈利预期为22.610%，仍有上调空间。技术面上，周K线系统和日K线系统均显示市场已上升趋势已形成，但由于大盘股强于小盘股，市场涨跌比等指标与指数出现背离，从9月市场演变来看，月中效应明显，即受经济复苏预期推动上半月市场在周期类行业的推动下保持强势，但随着中旬经济数据的公布完毕，市场向防御类行业转化，进而出现调整。我们认为受下周三季报集中公布利好，短期市场仍将保持上行趋势，但由于部分技术指标出现背离，投资者相应应持谨慎态度。（具体内容详见附件）
（具体内容请见附件）
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