| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月09日 14:49 |
作者： |
曹雪锋 |
| |
上周A股市场继续上扬，从全周来看，上证指数上涨1.91%，深证成指上涨2.79%，两市成交量较上周基本持平。从行业板块来看，除了消费者服务Ⅱ与媒体Ⅱ分别微跌0.21%和0.04%,其他板块均上涨，软件与服务涨幅最大，达7.88%；其次是多元金融，涨6.20%。
在经济逐步见底、缓慢复苏阶段，与预期高度相关的因素更多地来自于对行业景气的预期。而在这一阶段，对行业景气的预期主要来自于政府政策驱动，而非盈利增长驱动。因此我们建议二季度的投资主线仍然是“盯住景气度”。从三大需求的角度看，各相关行业的景气度各不相同：外需继续恶化、低配出口相关行业；消费难有起色、标配消费行业；投资要看政府、超配政府需求拉动行业。从成交量回升的角度判断，房地产行业的景气度渡过了最差的时期。我们建议超配走出景气低谷的地产行业。
强烈的政策预期将给二季度的市场带来主题性投资机会。
截至上周五（4月3日）中投行业配置收益为14.79%，低于基准权重配置收益率的14.82%，两者之差为0.031%，与前周相比差距缩小。差距缩小的主要原因在于我们坚持低配的金属、非金属与采矿（有色板块）的负向超额收益首次低于超配的煤炭和银行贡献的超额收益。但是超配的医药行业录得负的超额收益，超过了低配的建材行业贡献的超额收益。另外虽然低配的软件行业本周涨幅明显，但是由于低配比例不多，加上其自3月16日组合构建以来累计涨幅相对基准权重不是太大，因此造成的超额负收益不显著。
中投精选组合中，3月以来累计跑赢沪深300指数的个股由上周的6只增加到9只，中投精选组合指数与沪深300指数的差距也缩小到0.09%。医药和铁路建设类个股持续跑输沪深300指数是造成整个组合未能跑赢沪深300指数的重要原因。3月新入选的5只个股中，西山煤电、海螺型材、格力电器和万科A跑赢沪深300指数，康缘药业跑输沪深300指数。(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
