| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月10日 13:59 |
作者： |
张凡 |
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报告要点
舆情显示市场处于彷徨期本周舆情前低后高。受到上一周市场低迷的影响，本周上半周舆情都在50上下，随着下半周行情走强，舆情在周五超过了70。这种情况下，我们对次周的收益率做了t检验，其结果显示，从统计意义上来讲，下一周涨跌的可能性差不多，而且预期收益率应该就在0左右。
美国糟糕的经济数据拖累了股市的表现截至2009年2月，制造业部门已经连续13个月出现了收缩，这反映了目前经济糟糕的程度。不过，从我们对历史数据的对比来看，PMI最糟糕的时候一般也是GDP经济增速的低点。就业方面同样不容乐观，PMI就业指数下滑了3.8，从29.9下滑到26.6，这是连续第七个月出现收缩，尤其是去年下半年雷曼破产后，美国劳动力市场出现了近几十年罕见的大幅恶化。
两会期间区域经济相关发展问题将被提上日程两会期间，A股市场表现平稳，从历届两会的召开日程以及资本市场表现来看，两会之后的月份以普遍性的上涨为主，这更多的是基于两会中所提及的实体经济今后发展方向，考虑到之前国家已经公布相应的十大振兴规划，而医药、农村体制性的改革也已经被持续的提及，因此此届两会的关注焦点可能是在于区域经济振兴规划，重点如西海岸和北部湾建设以及重庆的两江新区建设。
实体经济V的右侧延展在年度报告中，我们已经从围绕长波周期的角度提出了中国实体经济存在“V”字反弹的可能性，这种可能性来源于通胀水平的大幅波动，当然，从产业角度所衍生出的一个现象就是我们在去年四季度以及今年初所看到的，在经历了大幅去库存化之后，生产部门、中间渠道开始逐步将库存水平由超低位像正常水平过渡，而这种过渡也恰恰决定了资本市场在流动性充裕的背景下主导的投资逻辑。可见，未来的市场趋势以及配置方向也将进一步由此展开。 (具体内容请见附件)
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