| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月07日 14:52 |
作者： |
王巍峰 |
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大盘股近期涨幅滞后 估值相对具有优势
在经济政策刺激、流动性回暖支持下，市场09年以来一直保持着上升态势，截止2月6日收盘，上证指数09年以来已累计上涨了19.8%，期间小盘指数上涨28.45%，中盘指数上涨24.18%，大盘指数上涨21.74%，可见中小盘个股新年以来表现十分活跃。其实早在去年11月中旬开始，中小盘个股的走势就明显强于大盘股。数据显示，从07年10月开始市场持续下跌的一年多时间里，市场每次反弹，小盘指数的反弹幅度都要超过大盘指数和中盘指数，但是之后同样以超过二者的下跌幅度和市场同步下行，可见在去年的跌市里小盘股比大盘股为市场提供了更多的收益机会，但是风险也相对较高。
以月底计算的滚动市盈率来衡量各风格板块的估值水平，数据显示，在去年12个月里小盘股的估值水平平均为大盘股的1.7倍，最低时为去年8月份的1.39倍，最高时为去年3月份的1.98倍，而今年一月份这一数字已达到2.02倍，二月份继续小幅上升。与2007年10月底相比，小盘指数估值下降了45.94%，大盘指数估值下降了66.76%，大盘股估值降幅远高于小盘股。
涨幅上的滞后和估值上的相对优势，可能会支持大盘股后市有超越市场的表现，市场上目前也有一些这方面的预期。表中我们列出了境内总股本排名前50的个股，并附上天相对未来两年公司盈利的预测和相应的估值，供投资者参考。这些大盘股主要以金融、电力、钢铁等板块为主，其中超过六成的数量今年以来涨幅低于上证指数，其中已公布08年业绩预告的公司多为预降或预亏，不过从09年的业绩来看，部分公司盈利将得到改善。(具体内容请见附件)
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