| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月04日 14:31 |
作者： |
付雷;陈东 |
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基本结论:
“十大产业振兴计划”的目标是应对当前危机：近期，国务院陆续紧密推出“十大产业振兴计划”。我们认为，在当前外需快速下滑和内需结构性调整的环境下，此次产业振兴计划的目标不是试图推动重化工业更快地增长，而是要维持经济和社会的稳定，具体地说，就是“保需求”和“调供给”。
振兴计划更侧重于中短期影响：产业振兴计划的实施期限是2009至2011年。“保需求”措施的效果大都集中在中短期以维护稳定，“调供给”中，推动产业升级和提高国际竞争力的目标效果则大多定位于中长期的产业发展。而引导产能退出、兼并重组、控制原材料流向、拨备技改资金等政策，也能够在中短期内对行业产生影响。
投资拉动、刺激农村消费、淘汰落后产能是核心措施：就政策可能产生的效果而言，可行性大、效果或许显著措施的有：财政投资拉动、淘汰落后产能、推广“家电下乡”、限制设备国产率、提高国家储备、设立技改及研发资金等。而这些核心政策对周期性行业的帮助是要强于非周期性行业的。
“十大产业振兴计划”所产生的投资机会：主要出现在受益于核心措施的周期性行业以及政策推动下的企业并购。
受益于财政投资拉动的企业主要有：八一钢铁、凌钢股份等长材类钢铁企业，中国重汽、潍柴动力等重卡及零配件生产企业，中石油、中石化等化工企业，中国铝业、江西铜业、中金岭南等核心有色金属行业，太原重工、中国南车等重点机械设备企业，申达股份等产业用纺织品生产企业，以及中兴通讯等主要３Ｇ设备制造企业。
受益于“家电下乡”模式推广的企业：北汽福田、江淮汽车等汽车企业，海信电器、深康佳等电视机企业，青岛海尔、美的电器、小天鹅等白色家电企业，浙江阳光、佛山照明等节能灯企业，江西铜业、云南铜业等有色金属企业，莱宝高科等手机制造企业，得润电子、华微电子等半导体企业，以及方正科技、同方股份等计算机企业受益。
淘汰落后产能和对新增产能的限制有利于：八一钢铁、凌钢股份等长材类钢企，中国船舶、广船国际、中船股份等造船企业，中石油、中石化等核心石化企业，银鸽投资、美利纸业等造纸企业，中国铝业、江西铜业等有色金属企业，以及太原重工等国有重点装备制造企业。在政府的积极推动下，部分行业存在由兼并重组所带来的投资机会。其中钢铁行业中鞍本、广东、广西、河北、和山东钢铁集团可能会有实质性重组；鞍本集团与攀钢、东北特钢，太钢和长治等钢厂的联合重组也有望得到推动。汽车行业中已传闻的重组方案包括“奇瑞-江淮”和“长安-哈飞-昌河”；被兼并重组概率较大的企业还包括浙江吉利、比亚迪、长城汽车和云内动力。有色金属行业中的中铝公司、江西铜业、中金岭南等重点企业最有机会在行业内进行并购。(具体内容请见附件)
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