| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月21日 13:41 |
作者： |
黄学军 |
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回顾1：流动性改善下A股独立上升。在宏观数据以及流动性预期改善下，尽管微观企业盈利数据不利，但是市场继续强势向上，一些大盘蓝筹和周期性板块表现较佳。截止周五，上证指数和沪深300涨幅分别为2.6%和3.7%。
回顾2：周期性板块表现较佳。从行业来看，金融板块受到中投增持、证监会年度工作会议等表现不错。受到产业政策的影响，汽车与汽车零配件、半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备等表现也相当不错。而一些防御性的板块如食品与主要用品零售，制药、生物科技与生命等表现较差。
在产业规划中寻找升级带来的投资机会。春节前，乐观将依然存在，那么如何从中把握市场机会，一是继续沿着上周的投资思路，二是还可沿着即将出台的产业规划政策中寻找。
首先是关注关联度大，产业链长，对国民经济影响深远的行业。正如我们上周所说，这些周期性行业受到产业政策的照顾，会走出冰冻的状态。目前已经推出汽车和钢铁等行业，那么即将较快推出的可能是装备业、石化等行业的规划。
其次是热点板块中寻找热点主题。产业规划政策的核心是贯彻科学发展观，这个体现在结构调整上，同时体现在规模的适当压缩上。方向是保护现有的重化工业体系，同时逐步进行产业升级，这既符合当前国情，又不失发展方向。结合科学技术中长期规划中6000亿专项投入，以及具体产业的规划来看，投资的主题是节能环保，也即降“两高”（减少高耗能、高污染的产能），减“一资”（减少对资源性的依赖）等将继续成为市场的热点。延续上周的投资思路，我们认为受益于上述规划中的元器件、部分新能源概念继续值得关注。
再次，关注热点轮换。前期表现不好的一些板块如电气设备尤其是超高压有关的、食品饮料等，如果继续调整，可适当低吸。
由于春节休市时间比较长，投资者要注意规避海外市场变化带来的风险，以及即将披露的上市业绩不佳超预期的风险。操作上，建议逢高减仓。
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