| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年01月16日 10:45 |
作者： |
王成;章秀奇;张林昌 |
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在09年策略《从通缩到复胀》中，我们提出09年上半年宏观经济前景仍不明朗，牛市尚缺乏基本面支持，主题投资将成为热点，如新能源、医改、并购重组、航天军工等。
全流通格局渐成、股票价值相对低估、政策鼓励，将推动产业资本（上市公司或者非上市公司）利用二级市场进行战略布局、行业整合。
由于政策的强力支持和推动，我们判断央企整合重组仍将蕴含未来市场并购重组的重要投资机会。我们重点关注两点：
（1）政策支持的力度。政府推动将是未来央企重组的主要动力，我们看好国家需要绝对控制和相对控制的行业整合；（2）资产收购空间。看好“大集团、小公司”的资产结构。
上海市政府明文推进本地国资下属公司资产重组，同时，上海受迪斯尼落户川沙、10年举办世博会等事件刺激，上海本地股成为主题型投资板块。我们按照行业梳理上海国资委下属公司的股权机构以及可能的重组机会。
由于股价低迷，并购和借壳可能成为市场的热点，我们分别研究了可能被收购的非ST公司和壳资源公司。
最后，推荐20支重组股票组合：航天电器、火箭股份、中国卫星、中航光电、国电电力、岳阳纸业、烽火通信、新世界、中国铅笔、重庆百货、天坛生物、中国神华、盐湖钾肥、云天化、出版传媒、中粮地产、华侨城、八一钢铁、酒钢宏兴、红豆股份。
并购重组投资机会多数涉及公司内部信息，难以完全准确捕捉。我们以行业视角分析主要是基于并购重组必将继续以产业链和价值链为方向。（具体内容请见附件）
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