| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月05日 09:03 |
作者： |
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2008年最后一个交易周中股指延续了回落的走势。盘面显示，始于11月初的保增长行情有进入收官阶段的迹象，保增长行情的优势板块，诸如农业、纺织、有色、钢铁等均处跌幅榜前列。随着年报披露期的临近，市场关注的重点正逐步由保增长转移到为业绩的披露上来。
我们注意到，近期权重股继续走弱，成交金额也逐日递减，显示了市场参与度的下降，中小板虽然保持了相对的强势，但其市值较小、绝对股价相对偏高，对外围资金的吸引作用有限。我们认为，即使因为股指连续回调而产生技术性反抽的现象，或更多地表现为脉冲式短暂上冲，难以形成持续的上升动力，市场震荡回落的格局尚没有产生逆转。
从年报的情况来看，目前已有多家公司下调了全年业绩预期。安妮股份、升达林业等公司纷纷表示，受全球金融危机影响，公司经营状况约出现不同程度的问题，导致公司去年第四季度盈利明显下降。上游行业前期在受到国际需求降低导致的商品价格回落，已使得市场纷纷调低了盈利预期，近期，中下游行业的利润消减也正在逐步披露出来，整体上市公司年报的情况并不乐观。
总体看，节前A股出现了市场重心逐步回落的现象，虽然节日期间温家宝总理谈到要实施一揽子计划应对金融危机，道琼斯指数也因市场预期新任总统奥巴马将出手救市而在上一交易日反弹2.94%，重返9000点大关，不排除短线出现反抽的可能，但随着市场对利好预期的逐步淡化，在没有实质性政策出台前，投资者情绪还难以好转，市场仍有回补2008年11月10日形成的跳空缺口的动力，投资者仍应谨慎应对。（具体内容请见附件）
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