| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2008年04月30日 10:07 |
作者： |
袁英杰;马骏 |
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从统计上看，数据更新造成市场PE的下降可能导致市场上涨
在计算的个股或者指数的静态PE 时，一般采用中报、年报披露的每股收益数据，如果每股收益有比较大的提高或者下降时，那么改变PE 计算方法可能造成短期内PE 出现比较大的变化，这个变化对大盘有什么样的影响是值得研究的。
结论：5月份年报数据更新将造成市场PE 短期内下降近20%,从统计上来看，5月上证指数上涨可能性较大。
原因与逻辑：1，根据申万研究所春季对投资者关于盈利预期和估值的调查表明，市场下行空间已经十分有限。2，从政策面来看，短期市场底部已经确立。3，目前按照2007年中报计算的上证指数PE是34倍，如果用已经披露的2007年报估算，按目前上证指数点位对应的PE大概是27倍，相对于历史上平均37 倍的PE，上证指数PE 继续向下的空间已经不大。4，短期内PE 将下降接近20％，而统计口径引起的PE下降幅度较大，市场将会上涨。
（具体内容请见附件）
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