| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2007年11月09日 15:34 |
作者： |
宋曦 |
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根据联证研究所金融工程部系列研究：在A股市场进行积极的风格管理能够创造超额收益：其中进行大盘/小盘的风格选时潜在获利能力强于价值/成长。
从板块轮动分析，2007年前5月中证500小型公司涨幅超越沪深300指数80个百分点，后5个月则落后44个百分点；近期随着3季报公布，中小型公司业绩预测的不确定性迅速下降，有利于市场对其重拾信心。
以行业研究员公司推荐为基础，在总市值小于100亿元/总股本小于5亿的范围内选定38只中小公司，流通市值合计约1210亿。38家公司2007年3季报前推12个月PE43.6倍与2007年度预测PE基本持平，2008年预测PE24.7倍，预测2008年业绩增长49%；组合公司3季报扣除非正常损益后ROE为8.90%，超出市场平均水平1.90个百分点。
从行业分布看，汽车、房地产、百货零售作为前三大行业占组合流通市值的28.7%，有色金属、交通运输、化工、信息设备、建筑、建材、公用事业等8个行业市值占比46.1%，其余12个行业市值占比25%；在总体相对均衡的情况下，亦显现出以内需为重点的组合特征。
从总体走势看，所选公司年初至530平均涨幅105%，落后同期中证500指数（181 %），而530之后至11月初则相对中证500指数超越12个百分点，已经步脱离中小盘股颓势。
（详细报告请见附件）
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