【公司评论】

    中航光电新股发行点评

    连接器行业未来全球市场增速平稳，中国市场将快速增长，预计增幅可保持在15%以上。连接器市场少数公司集中了大部分市场份额，中低端市场竞争激烈，中高端市场技术壁垒、市场壁垒较高。中航光电最大的竞争优势在于：第一，拥有强大的股东背景。得以拥有丰富的技术资源，占据行业制高点，此外在政策优惠和获得稳定的军品客户方面也受益良多；
    第二，明显的技术优势。公司承接了大量科研项目，技术积累十分丰富，每年新开发产品数量众多，产品技术先进，曾成功为“神舟五号”、“神舟六号”配套。募集资金项目将大幅提高公司产能，公司业务正常增长可基本抵消股本扩大的摊薄效应和募集资金项目建设期间的折旧带来的影响。
    与A股、港台同类上市相比，我们认为按照08年30倍市盈率进行估值比较合理，预计07-09年EPS分别为预计07-09年EPS分别为0.76元，0.88元和0.99元，按照08年30倍市盈率估值，目标价为26元，与发行价格相比有60%以上空间，建议“积极申购”。（何之渊、陈志坚）

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