财富证券2007年投资策略报告

    股市性质由于一系列制度变革出现革命性变化，正在步入全流通时代，成为经济晴雨表，融资、投资、风险转移和控股权转移等诸多功能的扩展使股市成为“有容则大”的真正符合国际化惯例的市场，股市正在出现广阔的发展空间。

    经济向好、人民币升值、消费升级、产业结构调整和升级将继续支持上市公司业绩快速成长，未来三年业绩平均增长26%以上。大国情怀将从心理上提升估值水平。奥运经济、ODI将使局部经济和相关产业更具活力。

    在存量预期稳定的情况下，股市的供求关系将在更高级别上出现求大于供的格局，有利于股价的上扬。

    以全流通为时代特征的大股东崛起将深刻改变市场的格局，大股东将真正“做东”的时代正在到来，这将对上市公司的质量与业绩出现重大持续的正面影响。与大股东共舞是其他投资者的正确选择。

    投资机会主要包括价值发现和价值创造，2007年价值创造胜于加值发现。一个值得投资的股票需要同时满足以下两个条件：买入有坚实的理性理由；需要卖出时能够通过“讲故事”使别的投资者觉得有坚实的买入理由。

    行业投资机会将集中在金融、房地产、商业零售、旅游航空、机械制造、有色金属等。

    投资央企等于投资中国。央企尤其是战略地位重要的央企将不但不会受到减持的压力，反而会因为筹码的稀缺性出现溢价。

    风险在于长期投资者力量的薄弱，市场的稳定性不强。下跌将使基金被赎回，赎回造成下跌，下跌造成“小非”减持，再造成基金被赎回。

    （详细研究报告请见附件）