【市场研究】
    国企指数涨幅惊人A、H联动创佳音

    【行业分析】
    2006年中国国际工程机械展览会在沪举行

    【公司点评】
    宝钢股份（600019）：2007年一季度产品销售价格调整符合预期中粮集团成功收购新疆屯河（600737）
    华电国际（600027）新项目投产：华电集团做大旗下核心上市公司意图明显

    国企指数涨幅惊人A、H联动创佳音
    昨日，国企指数在盘中再次创下8795.98点的新高位。自十月初以来，国企指数便加快了上涨的步伐，迄今上涨幅度已经达到22%左右。而国企指数年内涨幅更是达到61%，大大超过恒生指数29.5%的同期涨幅。此数据充分表明香港股市年内大幅上扬主要是由内地企业的良好表现所带动。
    内地经济长期看好、人民币升值等宏观因素，在香港上市的中资股多为国有大、中型企业，企业增长稳定，港市投资者对于增长性稳定的大盘股的热爱，这些都成为推动国企指数连番走高的支撑因素。
    受人民币升值因素影响，中资金融、地产股板块表现突出。最近恒生指数公司宣布将适应市场需求，于本月27日推出恒生中资金融股指数，此消息也推出金融股包括银行及保险类股票近期走势。工商银行、招商银行在11月一个月中均有超过30%的涨幅，而建设银行及交通银行涨幅则超过20%，中国银行也有18%的涨幅；保险类股票也是表现突出，中国人寿、中国财险涨幅超过10%，中国平安也有7.5%的涨幅。港市金融股的表现带动内地金融股的集体发力。A、H股联动效应再次体现。随着更多的优质H股公司回归A股，两地市场的互相影响将会体现得更加明显。（王容）

    宝钢股份（600019）：2007年一季度产品销售价格调整符合预期
    信息：
    宝钢股份（600019）昨日出台2007年一季度产品销售价格，大部分品种维持2006年四季度价格不变，部分品种价格小幅上调，其中钢坯部分产品上调100~150元，线材方面的低碳钢盘条上调300元/吨，而酸洗热轧、电镀锌和电工钢价格分别上调100元/吨、200元/吨和150元/吨。
    点评：
    宝钢股份本次调价中，热轧、普冷、轧硬卷、热镀锌、镀铝锌、宽厚板、电镀锡价格均不变，基本符合市场预期。宝钢作为国内钢铁行业龙头，其价格调整一向具有市场风向标的作用，此次宝钢对明年一季度产品销售价格进行了中性偏好的调整，有利于国内市场价格在四季度将维持平稳。
    此外，每年的1季度基本是全年钢材消费的淡季，宝钢对于SPHC、SPCC等通用冷热板保持2006年4季度的价格，代表了公司对整个钢铁行业2007年产能供需的信心。我们初步预计宝钢明年一季度的每股收益在0.2元左右，全年在0.8元以上，按国际上钢铁公司8-10倍市盈率计算，股价还有一定上升空间，继续给予增持的投资评级。（孙朝晖）

    （详细研究报告请见附件）