招行认沽证（招行CMP1，580997）自2006年3月2日开始在上海证券交易所上市交易。2007年8月24日，招行认沽证结束交易，最终以0.002元报收。9月1日，招行CMP1结束了长达1年半的存续期，正式退市。

　　5月底至6月初，认沽证掀起了一轮暴涨行情，主要有三个方面的原因：第一，认沽证的暴涨是供需矛盾激化的结果；第二，大盘的大幅下挫为认沽证的暴涨提供了契机；第三，交易制度的差异使得认沽证对投机资金极具吸引力，也吸引大量的散户盲目跟风。

　　对招行CMP1八成以上的创设集中在今年6月份。数据显示，券商累计创设招行权证44.85亿份，券商累计注销招行权证43.03亿份，占创设的权证总量的95.94％。招行CMP1的创设注销情况说明券商的创设注销是一种市场化行为，券商根据权证的情况积极参与市场化的运作。

　　随着创设权证的上市，招行权证价格也随之回归理性。自6月下旬至7月中旬的一个月，招行CMP1价格逐波下跌，到7月下旬，招行CMP1的价格已由6月中旬的3元以上跌至0.6元附近，创设对于促进招行权证价值回归作用十分显著。

　　招行CMP1到期处于深度价外，毫无行权价值，行权只会给持有人带来更大的损失。资料显示，共有4851份招行权证误行权，给权证持有人带来的损失共约16万元。

　　可交易的权证品种越来越少，可创设的权证仅剩下南航JTP1一只。为了解决权证市场供求严重失衡的问题，一个可行的办法是将创设机制引入股本权证，扩大创设机制发挥作用的范围。由于创设机制只是针对已有的权证，要彻底解决权证供需矛盾，最佳的办法是推出由券商发行的备兑权证。

　　备兑权证设计灵活，能够充分满足投资者的需求，具有股改权证和股本权证无可比拟的优势。海外成熟权证市场的发展路径表明，备兑权证是权证市场发展的主流方向。因此，备兑权证也是我国权证市场进一步发展的现实选择。

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