上周钢钒GFC1继续停牌一周，国电JTB1到期。认购证跌多涨少，涨幅最大的五粮YGC1周涨幅为3.24%，跌幅最大的国电JTB1跌幅为6.33%，认购证上周整体跌幅-1.28%，相应正股上周整体涨幅为1.64%。认沽证上周全线下跌，南航受创设影响，下跌8.46%，四支认沽上周整体跌幅为4.15%，相应正股上周整体涨幅为6.64%。

　　随着招行CMP1和国电JTB1的相继离去，上周沽购的成交量均有所萎缩，上周权证总成交额为1911.93亿元，认购证成交额占比从前周的31.74%上升为上周的33.21。若市场不出现大的波动，预计认沽证的投机热情会逐步减弱。

　　我们认为A股在5000点左右还会有一些震荡反复，所以建议投资者参与安全边际较大的品种，如高折价的五粮YGC1、马钢CWB1和侨城HQC1。溢价率和换手率的下降和两支权证的退市使得权证市场热情有所冷却，但是，如果看好正股，现在在折价率较高时参与其权证要比持有正股有更大的收益。

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