http://www.p5w.net/ 88 28 http://www.p5w.net/ zh-CN 全景网络 liuxinniusan@cninfo.com.cn 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t630241.htm 2006-11-23 13:56:21 封闭式基金行情或将再启：上周一起封闭式基金折价率进入停滞不前状态，09年前到期的封闭式基金甚至折价率出现普遍扩大现象，如下表。关于封闭式基金的投资价值的理论分析我们及同行都已做过大篇幅论述，此处就不再笔墨。真正认识到封闭式基金投资价值的保险公司类正规军都早已买入持有，而市场新增需求只能依靠新增... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t625834.htm 2006-11-21 17:03:10 封闭式基金价格在上周全面转入调整，封闭式基金基于分红和封转开题材的行情在短期内转入修整。目前尚有25只基金的折价率超过－30％，其中同盛、汉兴、通乾、景福、金鑫、景宏、兴和折价率超过－37％，较为明显的超过其他封闭式基金，有着更为强烈的价格向着价值回归的压力。 银华旗下股票型基金和景顺长城旗下的... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t619753.htm 2006-11-17 16:27:41 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t619752.htm 2006-11-17 16:27:41 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t619739.htm 2006-11-17 16:22:54 股票混合型基金净值超越业绩比较基准，封闭式基金略显优势。10月（060929-061027），基金重仓股先弱后强，强于海通综指。各股票与混合型基金净值表现出现较大差异，213只股票与混合型基金净值上涨2.24%，明显超越业绩比较基准。封闭式基金净值表现最好，加权平均净值上涨2.9%。其次是股票型开放式基金，加权平均净值... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t613889.htm 2006-11-16 07:35:15 封闭式基金上涨的真正原因，是股指期货给封闭式基金带来巨大的套利机会。只有明确上涨的真正原因，才能知道行情能够走多远。我们的结论是：直至套利空间消失，也就是折价率消除，据此就能计算出未来的上涨幅度。 建议买入品种及目标涨幅：基金丰和80.3%、基金景福79.5%、基金普丰75.5%，即按照附表的顺序从前到后... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t605249.htm 2006-11-10 15:06:08 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t605248.htm 2006-11-10 15:06:08 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t605211.htm 2006-11-10 14:42:51 　　10月份封闭式基金价格爆发性上涨、基金净值表现趋弱 　　封闭式基金交易价格在前期小幅攀升后快速上涨，所有53只封闭基金无一下跌，月加权平均价格上涨了17.82％，成为10月份最引人注目的强势板块。 　　本月股票型开放式基金的平均净值收益率为2.648%，逊于上证综合指数4.88%表现；混合型开放式基金的月平均收益率... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t604879.htm 2006-11-10 10:36:24 　　报告摘要： 　　1、在监管层大力发展机构投资者的政策指导下，我国的基金业得到了突飞猛进的发展。截止目前，我国共有53家基金管理公司，管理的基金287只，基金资产总计为5809.5亿元。基金已经成为我国证券市场最主要的机构投资者，对我国证券市场的稳定和发展起着十分重要的作用。 　　2、无论从国际比较还是国内可... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t603065.htm 2006-11-09 16:12:14 　　本文主要对积极投资股票型和混合型基金2006年三季度的重仓股进行分析，包含四部分内容：第一部分和第二部分对基金整体和单只基金重仓股的操作情况以及效果进行回顾和比较，了解基金业绩与重仓股操作的相关性；第三部分，从指标股、人民币升值、奥运和利润增长提高的行业个股等角度分析基金三季报的重仓股，给出相对... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t600988.htm 2006-11-08 20:11:05 　　沪深两市上市公司基本已经完成了2006年三季报的披露工作，其中前十大流通股股东成为了市场普遍关注的焦点。因为这些信息会显露出前QFII、证券投资基金、社保基金、企业年金、券商等机构在9月29日的持仓状况。QFII是2005年以来持续大规模增持的机构投资者，今年第二季度曾有减持的操作，因此其第三季度持股情况值得重... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t600984.htm 2006-11-08 20:07:14 　　市场综述 　　股票市场：上周以中国石化、长江电力、大秦铁路等为代表的大盘蓝筹股走强，带动了指数大幅上涨。基金重仓股分化继续，其中以烟台万华、中国石化、长江电力为代表的基金重仓股大幅上涨其周涨幅均超过5%，而苏宁电器、金融街等则大幅下跌，其周跌幅超过5%。上证指数涨至1866.36点，全周上涨3.27%，深证综... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t598581.htm 2006-11-07 19:31:56 　　截至10月27日，所有52家基金公司旗下的267只基金公布了3季度季报。2006年3季度全部开放式基金的总份额为3873.68亿份，较上季度增加了324.64亿份，其中新发行基金贡献份额744.22亿份，而老基金份额减少419.58亿份。 　　基金净收益在经历过2006年2季度爆发性增长阶段之后，3季度基金净收益仅为155.83亿元，比2季度减... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t593167.htm 2006-11-04 18:27:27 　　新设基金规模减少，老基金赎回减缓。本季度，新设基金规模大幅减少，对披露季报的老基金来说，股票与混合型基金、债券型基金继续遭遇了不同程度的净赎回，但是赎回比例明显降低。 　　封闭式基金增持债券，股票混合老基金有建仓迹象。本季度，在大盘小幅上涨和各类老股票混合型基金遭赎回的双重作用下，股票混合型基... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t592382.htm 2006-11-03 17:55:32 　　事件描述： 　　全部基金已经公布完2006年三季度报告，我们据此比较3Q06及2Q06有色金属行业基金重仓股的变化情况。 　　评论： 　　1. 2006年三季度基金悄然减持有色金属股票：和二季度比较，证监会分类的金属非金属板块基金重仓股市值占基金净值的比重由5.07％减少至3.90％；基金重仓股由17只减少至12只；这与金属... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t592381.htm 2006-11-03 17:55:33 　　事件描述： 　　全部基金已经公布完2006年3季度报告，我们据此比较基金2006年3季度和2006年2季度持有重仓股中交通运输股的增减变化情况。 　　分析： 　　1、总体而言，3季度基金持有交通运输股的比重增加：从各行业基金重仓股市值占基金净值比重的变化情况来看，基金持有交通运输股的市值从二季度的2.96%提高到三季... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t592380.htm 2006-11-03 17:55:32 　　事件描述： 　　全部基金已经公布完2006年三季度报告，我们据此比较各基金2006年三季度和二季度持股中电力股的增减变化情况。 　　事件点评： 　　1.与二季度相比，三季度基金对电力股的持仓情况呈现明显两极分化。在所统计的基金持有的33家上市公司中，17家公司在三季度被基金增持，16家遭到减持。其中位居增持幅度... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t592063.htm 2006-11-03 15:19:26 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t592062.htm 2006-11-03 15:19:26 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t589721.htm 2006-11-02 19:32:19 　　报告摘要： 　　建议买入品种及目标涨幅：基金丰和81.7%、基金景福81.7%、基金普丰79.8%，即按照附表的顺序从前到后进行选择投资。目标涨幅参照附表最后一列的“一年期投资收益率”数据． 　　封闭式基金昨天的回调是两个因素在起作用：第一个因素是近期上涨迅猛，积累了大量的获利盘和解套盘，需要进行消化；第二个... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t587786.htm 2006-11-01 19:24:44 　　摘要： 　　基金第三季度持仓比例、持股集中度基本维持第二季度的水平；基金增持房地产和金融，而减持机械、金属非金属、食品饮料、批发零售，与第二季度的操作截然相反；市场定位是否偏离价值成为基金操作的主要依据；信息技术、房地产被增仓和新建较多；有色、机械、商业被减持和清仓较多；偏股型基金虽有大面积被... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t587776.htm 2006-11-01 19:17:35 　　事件描述： 　　全部基金已经公布完2006年3季度报告，我们据此比较基金2006年3季度和2006年2季度持有重仓股中软件及服务（下文简称软件）股的增减变化情况。 　　分析： 　　1.从季报中可以看出，2006年3季度，基金公司小幅增持了软件类上市公司的股票。截至2006年3季度末，基金公司重仓持有的软件股市值合计达到24.... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t587775.htm 2006-11-01 19:17:36 　　事件描述： 　　全部基金已经公布完2006年3季度报告，我们据此比较基金2006年3季度和2006年2季度持有重仓股中商业股的增减变化情况。 　　分析： 　　1.从季报中可以看出，2006年3季度，基金公司对商业类上市公司的股票持仓没有发生太大变化。截至2006年3季度末，基金公司重仓持有的商业股市值合计达到128.62亿元，... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200611/t587760.htm 2006-11-01 18:57:48 　　报告摘要： 　　建议买入品种及目标涨幅：基金丰和80.8%、基金景福80.6%、基金普丰77.8%，即按照附表的顺序从前到后进行选择投资。目标涨幅参照附表最后一列的“一年期投资收益率”数据无套利机会是有效市场的基本法则。在成熟的证券市场，可以利用股指期货、期权等金融衍生工具进行套利交易，一旦市场出现套利机会... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t585674.htm 2006-10-31 20:02:47 　　封闭式基金存在巨大的套利机会（见正文）。股指期货正式推出之日，将是套利空间消失之时。建议利用现在套利机会尚未消失之时，积极介入质地优良的封闭式基金。 　　一年期投资品种及其期望收益率：基金景福90%，基金丰和90%、基金普丰86%、对冲后的年波动率分别为基金景福6%、基金丰和5%、基金普丰4.9%，一年期套利... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t585660.htm 2006-10-31 19:33:16 　　若真如媒体所传“管理层要出台强制分红政策”的话，可以肯定的是定期分红将会吸引更多投资者套取封闭式基金折价率技术回升部分的收益。当这在市场上成为固定盈利模式并不断延续下去，可以想见封闭式基金的折价率水平会缩小到一个均衡点位，即外围参与套利的边际收益为0。 　　归结国际上各流派关于封基折价之谜的解... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t578119.htm 2006-10-27 14:17:09 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t578118.htm 2006-10-27 14:17:09 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t576132.htm 2006-10-26 19:37:19 　　市场展望：解读三季度的经济数据后大部分基金预期短期内出台较为严厉的政策的可能性不大。唯天治基金担忧年内仍有货币紧缩政策出台的可能。景顺长城（市场估值虽较高，但有良好的内外部环境和流动性配合）、鹏华基金（市场的质变值得更加乐观和进取，将继续保持较高仓位）、招商基金、国泰基金、华安基金（"很容易找... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t576115.htm 2006-10-26 19:15:48 　　市场综述 　　股票市场：上周虽然地产股掀起了一轮反弹行情，但是由于军工等板块出现大幅下跌，大盘整体出现微幅上涨，基金重仓股出现分化，其中以万科A、华侨城A为代表的地产股出现大幅反弹其周涨幅均超过7％，而以洪都航空为代表军工股表现较差，其周跌幅超过10%。上证指数涨至1790.366点，全周上涨0.32%，深证综... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t565898.htm 2006-10-20 15:25:28 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t565897.htm 2006-10-20 15:25:28 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t563888.htm 2006-10-19 15:06:01 　　上周市场开盘跳空大涨，创出新高，上证指数一周上涨1.84%。33个天相行业有30涨3跌，钢铁行业涨幅居前，房地产行业跌幅居前； 　　53只封闭式基金周净值加权平均上涨0.65%，96只股票型开放式基金周净值加权平均上涨0.61%，62只混合型开放式基金周净值加权平均上涨0.37%，19只债券型基金周净值加权平均上涨0.10%，7只... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t563839.htm 2006-10-19 14:25:14 　　市场展望：经济温和成长继续景气周期，本币升值及流动性充裕趋势不变，上游原材料及初级产品价格逐渐回落，部分上市公司成本压力减弱，结构调整将围绕业绩与预期相对变化进行。近期股指的不断上冲也积累了一定的获利压力，且10月A股市场的扩容仍不容忽视。从另一方面看，机构投资者都把第四季度作为布局2007年行情的... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t555303.htm 2006-10-13 14:47:50 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t555302.htm 2006-10-13 14:47:50 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t553714.htm 2006-10-12 19:42:31 　　市场展望：纵观20家基金公司的市场预期，关于中长期牛市的基本判断坚定不移，如果宏观经济数据乐观的话，明年行情可能在今年四季度提前启动，其中国泰和南方基金尤为乐观。周边市场的良好表现为A股市场创造了较为宽松的外部市场环境，沪深股市平均价格特别是与H股的比价出现了低谷效应，这会吸引国际资金流入沪深股... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t551385.htm 2006-10-11 12:57:30 基于对其产品设计的深入分析，我们认为富国天合产品设计一定程度上吸收了FOF分散投资绩优基金的精髓，同时直接投资于绩优基金重仓股票有助于解决FOF双重征费、偏好性选择等问题；通过实证检验其核心投资组合策略可操作性较强，有助于实现组合稳定收益；同时，管理人综合实力较高有助于提高卫星投资组合部分收益，对预... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t549768.htm 2006-10-10 19:36:05 　　市场综述 　　股票市场：上个交易周由于军工、银行以及3G等板块发力，大盘突破前期高点，但基金重仓股出现分化，其中以洪都航空、中兴通讯、中信证券、招商银行为代表的基金股票周涨幅超过5%，而以伊利股份、宝钛股份为代表的基金重仓股表现较差。上证指数涨至1752.42点，全周上涨1.57%，深证综指上涨2.10%。沪、深... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200610/t546895.htm 2006-10-09 09:46:50 　　本期摘要： 　　●升息预期略有下降，货币升值空间加大多数基金经理看好下半年的上市公司盈利情况，认为盈利将比上半年上升的占59%，认为持平和下降的各占26%和15%；预期上升净值为44%，比5月份增加了24个百分点。而且，46%的基金经理认为上市公司的盈利情况将更趋于稳定。 　　对国内CPI的预期基本与5月份的调查一... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t545394.htm 2006-09-29 14:29:25 　　投资要点 　　国际经济增长速度趋缓，能源、有色金属价格走势趋稳，通货膨胀温和，美国紧缩预期减弱。人民币稳步升值背景下，国内经济增长过热与宏观调控交替存在，本次调控效果显现，紧缩预期减弱，逐步深化的竞争环境下通胀温和。如上为我们对国际、国内经济运行特征的分析。 　　中国经济、中国资本市场的巨大潜... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t545291.htm 2006-09-29 19:07:45 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t545290.htm 2006-09-29 19:07:45 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t543857.htm 2006-09-28 18:54:36 　　市场综述 　　股票市场：上周由于指标股如中国银行、大秦铁路等表现不佳，指数微幅上涨，但基金重仓股整体表现较好，其中以G洪都、G伊利、G宝钛、大商股份为代表的基金股票周涨幅超过5％。上证指数涨至1725.36点，全周上涨0.25%，深证综指上涨1.71%。沪、深基金指数小幅上涨，但上涨势头明显减弱，它们的涨幅分别为0... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t543789.htm 2006-09-28 17:56:25 宏观经济不确定性增加，资产配置趋谨慎――宝盈基金管理公司2006年四季度策略报告 内容摘要： 美国经济增长动力依然强劲，但增势继续放缓，整体通胀水平缓和，核心CPI仍保持上升。从制造业活动看，仍强劲扩张，但动力有所削弱。消费信贷总体较大幅下降，房地产市场继续萎缩；9月数据显示，消费者信心有所提... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t541674.htm 2006-09-27 18:35:37 　　主要内容 　　封闭式基金整体折价率较前周上升截至上周末，沪深两市基金指数分别收盘于1226.25点和1110.78点，上海基金指数周涨幅0.55%，而深圳基金指数周涨幅1.09%；封闭式基金累计周总成交量为272538.82万份基金单位，整体换手率为3.36％，交易量较前周仍有增长。上周剩余期限3年以内的短期基金折价率为18.00%，到... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t541427.htm 2006-09-27 15:13:31 　　基金显示专业投资能力，表现超越市场：上周市场整理向上，最终实现小幅上涨。基金重仓股表现超越市场，表现突出，带动绩优偏股型基金净值大幅上扬。我们预计下阶段市场整体还将继续保持上升走势。在调整向上的市场中，我们认为具有专业投资管理能力基金在把握市场脉络上能更胜一筹，建议投资者积极关注绩优基金的投... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t535322.htm 2006-09-29 11:27:00 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t535321.htm 2006-09-22 16:47:24 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t533599.htm 2006-09-21 18:31:47 　　市场展望：对于接下来一两个月的市场走势基金间的分歧依然延续，但谨慎者多于乐观者。国投瑞银、景顺长城、诺德、新世纪、海富通、鹏华倾向谨慎，诺德基金认为目前的基本面不支持市场继续大幅度上涨，市场正处于上升末期的行进通道中，短期看市场在一定程度上已经被激活，指数有可能创出新高，但中期判断市场调整将... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t530831.htm 2006-09-20 10:25:18 　　报告摘要： 　　1、新管理办法内容上有许多亮点，包括降低申请门槛、缩短资金锁定期、允许开设分帐户、增加投资品种、允许与多家证券公司合作等，充分反映了管理层鼓励国外长期资金进入我国资本市场的政策意图，也使QFII的投资环境更为安全便利。同时新管理办法加强了对QFII的监管。 　　2、QFII新管理办法的颁布，... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t526568.htm 2006-09-18 13:44:07 　　市场展望：大部分基金依然处在观望和寻找新突破口当中。沉闷中本周似乎能听到些许爆发前夕的喘息，上投摩根、华富和天治基金乐观预期四季度市场会在震荡中上行，易方达换个视角看中国正处于金融大爆炸的前夜，被长期压制的做多能量也将可能随之爆发。对于9月下旬的市场，认为调整压力增大的基金不在个别，诸如招商基... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t526437.htm 2006-09-18 12:22:29 　　内容要点： 　　●随着初期成立的封闭式基金逐渐到达契约规定的15年存续期限，封闭式基金转开放成为大势所趋。2006年8月9日最先到达存续期限的基金兴业终止上市，标志着封闭式基金正式进入封转开的时代。 　　●当前封闭式基金的投资机会将主要来自于两个方面：其一是折价率缩小；其二是基金净值的增长。 　　●若以... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t522070.htm 2006-09-16 09:11:36 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t522069.htm 2006-09-16 09:11:36 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t518993.htm 2006-09-14 11:25:29 　　证监会召开封闭式基金改革座谈会讨论封闭式基金的创新。9月4日，证监会召集银河证券基金研究中心、天相投资和晨星等基金行业研究评价机构召开封闭式基金改革座谈会。仅仅一天之后，证监会再次召开封闭式基金座谈会，会议主题为封闭式基金改革，"公平对待"和"封闭式基金创新"是会议的两大分论题。基金部主任孙杰，副... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t518931.htm 2006-09-14 11:06:25 　　上周市场振荡上扬，上证指数一周上涨1.91%。从天相行业来看，33个天相行业有26个行业上涨，金融、软件及服务、农业3个行业涨幅居前，上涨幅度均超过3%，钢铁行业跌幅居前，下跌1.96%； 　　53只封闭式基金周净值加权平均上涨0.37%，91只股票型开放式基金周净值加权平均上涨0.71%，61只混合型开放式基金周净值加权平... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t516989.htm 2006-09-13 14:45:55 　　基金表现净值表现： 　　各类基金净值小幅上涨。指数型基金净值表现最好，其中指数型开放式基金的加权平均涨幅为0.91%，股票型开放式基金的加权平均涨幅为0.70%，混合型开放式基金的加权平均涨幅为0.72%，债券型开放式基金的加权平均涨幅为0.08%，保本型开放式基金的加权平均涨幅为0.27%，封闭式基金加权平均涨幅为0... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t514560.htm 2006-09-12 14:21:56 　　8月份基金价格、净值止跌反弹 　　本月股票型开放式基金的平均净值收益率为3.628%%，全部95只股票型基金净值收益率均为正值；混合型开放式基金的月平均收益率为2.985%；债券型开放式基金的平均收益率为0.789%，同期上证国债指数收益率为0.576%，货币市场型基金的七日年化收益率为1.858%。本月封闭式基金交易价格加权... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t513362.htm 2006-09-11 19:18:43 　　核心观点 　　9月5日，华夏中小板ETF将在深圳交易所上市交易，并开放日常申购与赎回。其交易代码为159902，基金的申购赎回简称为“中小板”，申购赎回的代码为159902。 　　与其它三只ETF相比，华夏中小板ETF认购户数最多，而户均份额最低，这说明华夏中小板ETF的份额较多的集中在中小投资者手中，而机构客户持有比... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t513361.htm 2006-09-11 19:14:05 　　机构减持货币和债券基金，青睐指数和封闭基金根据06年基金中报中披露的数据来看，个人投资者的比例有所增加。 　　机构投资者主要减持了货币基金和债券基金，而在指数基金和封闭式基金中占了主导地位。 　　封基：保险QFII长短互补截至06年中期，保险公司持有261.99亿份封基，环比增持7.8%，而QFII持有29.78亿份，环... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510435.htm 2006-09-08 14:28:53 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510434.htm 2006-09-08 14:28:52 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510307.htm 2006-09-08 11:32:02 　　市场展望：在本周涵盖的24家基金公司对近期市场分析中，国投瑞银相对较悲观，而博时、鹏华、华富和长信基金相对较乐观，另有17家认为市场维持箱体震荡，其原因是当前估值水平既不支持大涨也不支持大跌，另市场主体长期资金并不占优势，市场盈利的周期相对较短。基金担忧的不明朗因素主要围绕：对进一步来临的宏观调... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510195.htm 2006-09-08 11:00:01 　　摘要： 　　各类机构的投资状况存在较大差异，社保基金、保险保持较大规模增仓的趋势，QFII投资开始出现消极； 　　机械设备，金属非金属，交通运输，成为最被各类机构看好的三个行业； 　　各类机构持股比例最高的前十只股票仅有青岛啤酒重叠，维持较高的差异； 　　52只机构重仓的上市公司中七成家具有高比例分配... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510186.htm 2006-09-08 11:00:01 　　沪深两市上市公司基本已经完成了2006年半年报的披露工作，其中前十大流通股股东成为了市场普遍关注的焦点。因为这些信息会显露出前QFII、证券投资基金、社保基金、企业年金、券商等机构在6月30日的持仓状况。QFII是去年以来持续大规模增持的机构投资者，不久前更有媒体作出其大幅减持的报道，因此值得重点分析。 　... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510176.htm 2006-09-08 10:53:39 　　本文主要对不同基金类型、不同基金、不同基金公司2006年上半年的股票投资获益能力和债券投资获益能力做了比较，为投资者选择基金参考。主要结论如下： 　　良好市场行情支撑下，各类型基金股票投资业绩均为正数，混合型基金和股票型开放式基金上半年的股票投资获益能力最强，但由于前者的债券配置比例高于后者，从而... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t510142.htm 2006-09-08 10:47:36 　　在竞争激烈的基金产品市场，基金公司想胜出必须要有自己的招牌风格，这样才能最快地赢得目标客户。就像不同的设计理念诞生不同的服装款式，不同的投资风格会带来不同的风险收益水平，如果对基金的风格就像对品牌服装风格的认识那么清晰，那选择基金就会变得简单起来。 　　本篇我们主要分析各家基金公司股票方向的投... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t508375.htm 2006-09-07 14:47:53 　　基金06年中报中，引起投资者最多关注的信息之一就是在封闭式基金持有人中，保险公司大幅增持18.21亿份，而QFII则减持了1.02亿份。市场普遍认为，保险公司再次大幅看好封闭式基金投资价值，而QFII则选择了逢高减磅，但事实果真如此吗?我们认为： 　　从持仓总量来看，保险公司06年下半年对封闭式基金的持仓只是一次正... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t506225.htm 2006-09-06 15:28:35 　　投资要点： 　　上半年末，样本基金共计持有602只股票，其中新建仓183只，增仓175只，不变3只，减仓241只，退出投资组合的106只。 　　建仓个股中，12只个股同时受到超过5家基金公司的青睐；8只股票因为受到少数几只基金（5只以下，包括5只）的建仓导致流通股集中度大增；4只股票尽管受到多只基金增持，但表现仍然不... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t506117.htm 2006-09-06 14:48:58 　　2006年上半年已经分过红的基金只有三只，嘉实的基金泰和、基金丰和与银河基金的基金银丰。通过中报可分配收益项目的统计，实际具有分红能力的基金有49只：其中分红潜能最大的依次是：基金科汇（0.4111）、基金兴科（0.3571）、基金久嘉（0.2943）、基金兴安（0.2926）、基金安顺（0.2889）、基金天元（0.2832）、基... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t503649.htm 2006-09-05 11:02:33 　　一牛熊转折基金盆满钵满 　　2006年上半年基金业交出的答卷堪称完满。总体盈利达1040.5亿，其中净收益548.02亿，未实现利得492.47亿，实现利润和账目盈利相当。证券差价收益占据了净利润的94.3%，是盈利的主要来源。 　　二基金成本稳步上升，分红行情值得期待 　　市场大幅上涨，收入大幅增长，而管理费用则呈现稳... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t503634.htm 2006-09-05 10:56:01 　　根据我们统计，截止到今年2季度末，QFII新进介入的上市公司有62家，对58家A股公司进行了增持，对60家公司进行了减持，对11家公司的持股较上期未发生变化。另外，有35家上市公司QFII一季度曾经持有，但二季度从十大流通股东名单中消失。针对QFII的操作特点，我们发现：QFII增持的行业紧紧围绕着消费升级的主线。二季... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t501565.htm 2006-09-04 11:04:13 　　主要观点： 　　根据《证券投资基金运作管理办法》规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。因此我们以本次可供分配基金份额收益的90％作为实施分红数量，由此计算出除权后的折价率，并以恢复目前折价率为假设，计算封闭式基金基于分红的... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t501562.htm 2006-09-04 11:02:57 　　兑现收益、未实现收益对半。2006年中期，240只基金公布了中报，共实现收益546.05亿元，潜在收益489.87亿元，总的经营业绩高达1035.91亿元，实际收益占52.71%，潜在赢利为47.29%。很显然，2006年上半年在大盘大幅上扬的带动下，基金积极调仓，经营业绩较2005年末巨幅增长。从各类型基金表现来看，股票型和混合型基金... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t499140.htm 2006-09-01 11:35:51 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200609/t499139.htm 2006-09-01 11:35:51 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t497440.htm 2006-08-31 14:54:35 　　市场展望：投资者对于后市几乎高度的一致看好，以至于每次下跌到一定幅度就会吸引资金入市，同时虽有宏观调控等负面影响，但又有人民币升值预期对股市的正面影响存在。加上资金供给方面的利好政策，在本次加息利空兑现后，市场反而顶住压力小幅上扬。国资委的股权激励管理办法的正式出台意味着上市公司股权激励将进... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t497362.htm 2006-08-31 14:38:00 　　主要内容 　　截至2006年6月30日，中国大陆市场上已经成立的证券投资基金总数达到了257只，发行在外的基金份额合计4714.51亿份，净资产总额约为5034.59亿元；已成立基金管理公司共57家，其中完全内资的基金管理公司34家，中外合资的基金管理公司23家 　　2006年2季度基金投资组合公告数据显示，06年2季末所有证券投... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t494346.htm 2006-08-30 09:46:23 　　2006年8月25日，《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》正式颁布。这是对2002年12月底《暂行办法》的一次全面修订，新《办法》自今年9月1日开始实施。同时，中国证监会发布《合格境外机构投资者证券投资管理办法实施通知》。QFII新规的颁布和实施，意味着在我国资本市场发展中发挥重要作用的QFII，将进入一个新... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t491967.htm 2006-08-29 09:26:31 　　一只木桶能够装多少水，不仅取决于每一块木板的长度，还取决于木板间的结合是否紧密。如果将基金公司的整体实力喻为一个大木桶，那么旗下每一只基金就是构成这个木桶的木板，而研究团队的实力及研究与投资的配合就是将木板紧密结合起来的牵引力。 　　共同基金对于投资人的吸引就在于它是由一群专业人士组建起来的有... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t487650.htm 2006-08-25 20:55:23 　　我们从基金业绩可以看到目前共同基金管理越来越趋向团队作战，诸如易方达基金、景顺长城等公司给投资者的印象就是一个拳头，他们旗下的基金呈现你追我赶、共同进步的局面。深入进去看，若一家基金公司旗下基金普遍都能创造优异业绩，并且这在时间考验中形成了惯性，则这些同门基金必定背靠一个扎实的投研团队。 　　... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t487263.htm 2006-08-25 14:57:13 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t487261.htm 2006-08-25 14:57:13 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t484893.htm 2006-08-24 15:03:26 第五次全国人口普查结果显示，我国60岁以上的人口数量已经占到全国人口总量的10％。另据权威机构预测，随着中国出生率的下降和寿命的延长，到2015年，老龄人口将占总人口的15%；到2030年，这一比例升至24%；到2050年，将有近1亿的中国人口超过80岁。而中国今天的劳动力人口数量到2050年可能会失去约18%至35%。35年前，... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t483197.htm 2006-08-25 14:03:08 　　基金兴业顺利转型为开放式基金。年内预计有7－8只基金实施基改，基改进度大大加快，将进入不可逆转轨道。近期发生的一些事件，大大改变监管部门的思路。 　　未来9个月之内封闭式基金将实施260亿的历史性最大规模分红。分红意味着1113.20亿元基金资产净值中的260亿元分给持有人。可目前这260亿现金红利是折价38.31... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t474944.htm 2006-08-18 15:00:23 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t474940.htm 2006-08-18 15:00:23 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t474520.htm 2006-08-18 10:44:52 　　内容摘要 　　根据中国银河证券基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的统计，大成基金管理公司的股票投资管理能力2003年度在17家基金公司中排名第13位，2004年度在24家基金公司中排名第17位，2005年度在34家基金公司中排名第14位，股票投资管理能力有较为显著的进步，呈逐年上升的态势。 　　由于... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t472803.htm 2006-08-17 14:45:22 　　上周封闭式基金随大盘反弹，但并未给投资者带来过多的超额收益。封闭式基金净值表现明显弱于大盘和开放式基金。总的来看，大盘基金和小盘基金表现差异不大，系统风险主导封基走势。封闭式基金的加权平均折价率水平从8月4日的39.48%下降到上周末的38.76%。 　　封闭式基金在大盘调整以来的走势中并未显示出其抗跌性，... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t470490.htm 2006-08-16 14:47:14 　　投资要点： 　　在55家基金管理公司中，共有23家为中外合资基金管理公司，占比达40.35%；23家中外合资基金公司共发行88支基金，占全部基金管理公司总共发行的268支基金的32.83%；23家中外合资基金管理公司管理的资产合计达1929.64亿元，占全部基金管理公司管理的5500.75亿元资产的35.08%。 　　中外合资基金管理公司... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t468955.htm 2006-08-15 19:55:18 　　（详细研究报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t466573.htm 2006-08-14 14:48:02 　　主要观点： 　　即将到期基金折价率明显低于远期到期基金。 　　封闭式基金的折价率表现出比较明显的向下刚性特征，折价率随着股票市场的下跌不断加深，但是并不随着股票市场的回暖而缩减。 　　在2004年底封转开提上日程后，到期时间早的封闭式基金的折价率向下刚性现象纷纷消失，折价率水平逐步缩减。而那些将在20... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t466484.htm 2006-08-14 13:57:31 　　7月份基金价格、净值双双下跌本月股票型开放式基金的平均净值收益率为-5.330%，全部97只基金净值收益率均为负值；混合型开放式基金的月平均收益率为-3.892%；债券型开放式基金的平均收益率为-0.748%，同期上证国债指数收益率为-0.161%，货币市场型基金的七日年化收益率为1.88%。本月封闭式基金交易价格加权平均增长... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t464453.htm 2006-08-11 19:45:59 　　市场展望：这一阶段的市场调整可归结为A股估值优势消失、股票供应增速过快、宏观调控进一步细化、小非上市、宏观调控等因素的综合反应。也有基金经理理解近期的下跌原因是市场一下子失去了流动性。市场现在面临的主要问题是新股发行价格本身不低，上市价格更高，由此产生了极其不合理的新股超额收益，对二级市场带来... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t464437.htm 2006-08-11 19:24:57 　　股票型和混合型开放式基金投资建议： 　　预期市场的结构性调整将继续进行，主流机构投资策略再次转向防御，大盘价值股因具备明显的估值优势有望成为增持对象，建议关注大盘价值股。从阶段性行业及主题热点机会看主要关注消费和服务行业的优质上市公司；并购重组及整体上市受益公司；人民币升值受益板块；先进装备制... 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t464281.htm 2006-08-11 16:53:16 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t464278.htm 2006-08-11 16:53:15 （详细报告请见附件） 基金研究 http://www.p5w.net/stock/lzft/jjyj/200608/t462214.htm 2006-08-10 14:36:41 　　股票混合型基金净值走输业绩比较基准，混合型开放式基金略显优势。7月（060630-060728），沪深股市呈箱体盘整走势，与海通综指相比，基金重仓股（根据2季报编制）先弱后强再弱，逊于海通综指。股票与混合型基金净值下降2.43%，走输业绩比较基准。混合型开放式基金表现出较好的抗跌性，净值指数下跌2.39%，其中荷银预...